Los bancos centrales que apoyaron con grandes cantidades de dinero a la economía para combatir la pandemia el año pasado, ahora están planeando un giro global en la otra dirección y nuevas estrategias para limitar los riesgos inflacionarios.
- Pero la reapertura de la economía, y en particular la inflación asociada, se siente de manera diferente en todo el mundo desarrollado, lo que pone a prueba la comprensión de los funcionarios de la economía post pandémica y su capacidad para alcanzar una meta de inflación compartida de 2% sin descarrilar el crecimiento global.
- Los jefes de los cuatro principales bancos centrales del mundo, Lagarde, Kuroda, Bailey y Powell, que se reunieron por segundo día en el foro anual de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), muestran estrategias divergentes para abandonar una política monetaria ultra laxa.
Eso ha llevado a una importante disputa de políticas tanto en Europa como en Estados Unidos sobre cuánto riesgo de inflación deberían tolerar los bancos centrales mientras intentan compensar los bajos precios en los años transcurridos desde la Gran Recesión, hace una década, una gran apuesta, como si el mundo post pandémico funcionará igual que antes.
- La divergencia de políticas entre los principales bancos centrales del mundo puede influir en los mercados de todo el mundo, modificando los flujos de capital, los tipos de cambio y los patrones comerciales. Incluso puede haber límites sobre qué tan lejos podría llegar un banco central como la Fed en la normalización de la política o el aumento de las tasas de interés si los principales socios como el BCE no se mueven en la misma dirección.
- Christine Lagarde, presidente del BCE comentó que la banca central enfrenta el desafío de “garantizar que no se reaccionó de forma exagerada a los choques transitorios de suministros», y agregó que la política «debe seguir centrada en sacar a la economía de forma segura de la emergencia pandémica», y sofocar cualquier aumento de precios a corto plazo.
Humberto Calzada, economista jefe de Rankia Latam, comentó que “cada país debe manejar una estrategia de política monetaria de acuerdo a las condiciones internas de crecimiento”.
En su opinión, “las herramientas de política monetaria (laxa) que se implementaron en 2020 no cumplieron con su objetivo y provocaron presiones inflacionarias en bienes y servicios, commodities y valores”, y ahora se corre el riesgo de que debiliten el crecimiento de la economía global.
Inflación acelerada acecha a México y América Latina
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Es probable que la lucha de América Latina contra la espiral de precios al consumidor cambie a un nuevo frente esta semana, y Colombia se convertirá en la quinta economía más importante de la región bajo un régimen de metas de inflación para endurecer la política monetaria.
- Es casi seguro que el banco central de Bogotá se unirá a sus pares el jueves y realizará su primera subida en media década. Aproximadamente, al mismo tiempo, es probable que el Banco de México suba por tercera reunión consecutiva las tasas de interés después de que la inflación de mediados de mes se disparara.
- Durante mucho tiempo una amenaza para la región, la inflación se desplomó en América Latina el año pasado cuando el coronavirus devastó la demanda y la producción, lo que llevó a los bancos centrales a recortar agresivamente las tasas de interés. En un momento de 2020, los aumentos anuales de los precios al consumidor en las cinco economías estaban por debajo del 3 por ciento y, hasta el cuarto trimestre, todos estaban dentro o por debajo del rango objetivo.
Ahora, con la desaceleración de la pandemia y la reapertura de las economías, la inflación ha aumentado una vez más, lo que ha obligado a los responsables políticos de Brasil, Chile, México y Perú a revertir rápidamente el curso y comenzar ciclos de endurecimiento.
El banco central de Brasil, que fue el primero en reaccionar, es el más avanzado. Ha elevado la tasa Selic en 425 puntos básicos desde un mínimo histórico del 2 por ciento al 6.25 por ciento, más recientemente con un aumento de un punto completo. Tanto Chile como Perú plantearon en cada una de sus dos últimas reuniones, y seguramente vendrán más movimientos.
- Las decisiones de tarifas en América Latina se encuentran entre al menos 12 programadas en todo el mundo para la próxima semana. Un nuevo líder en Japón, el resultado de las elecciones alemanas, las múltiples apariciones de los banqueros centrales del Grupo de los Siete y una mayor aceleración en el crecimiento de los precios al consumidor en la zona euro también serán algunos de los aspectos más destacados.
- Además de las decisiones del banco central en Colombia y México, otras reuniones de este tipo en la región esta semana son las de Guatemala, República Dominicana, Trinidad y Tobago y Uruguay, que elevó su tasa clave en agosto.
Los datos que se entregarán en la región esta semana pueden mostrar que la desaceleración de la economía mexicana en junio continuó hasta julio, mientras que su tasa de desempleo aumentó por tercer mes en agosto. La lectura del proxy del PIB de Argentina probablemente aumentó por segundo mes en julio debido a la reapertura de la economía y las restricciones relajadas./Agencias-PUNTOporPUNTO
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