La Comisión Federal de Electricidad (CFE) regresó a los mercados financieros internacionales con una emisión de deuda que alcanzó cifras históricas, luego de 16 meses de ausencia. De acuerdo con información oficial, la operación realizada el pasado 22 de enero registró la mayor sobresuscripción que la empresa ha tenido en su historia, lo que refleja un alto interés y confianza por parte de inversionistas internacionales.
- Durante esta emisión, la CFE logró una demanda máxima de 10 mil 451 millones de dólares, lo que equivale a una sobresuscripción de siete veces el monto originalmente previsto. Este resultado posiciona a la empresa productiva del Estado como un actor relevante en los mercados financieros globales y marca un punto importante en su fortalecimiento financiero.
La operación se estructuró en dos tramos. El primero corresponde a un bono tipo bullet con un plazo de ocho años y una tasa indicativa de 6.04 por ciento. Los recursos obtenidos de este instrumento serán utilizados para el refinanciamiento de deuda existente, lo que permitirá mejorar el perfil financiero de la CFE y optimizar el manejo de sus obligaciones a corto y mediano plazo.
- El segundo tramo consistió en un bono amortizable a 25 años, con una tasa de 6.50 por ciento y una vida media de 12 años. En este caso, los recursos estarán destinados al financiamiento de proyectos de inversión, lo que contribuirá al desarrollo de infraestructura eléctrica y al fortalecimiento del sistema energético nacional.
Las notas emitidas están previstas para recibir calificaciones de grado de inversión por parte de las principales agencias internacionales, con Baa2 por Moody’s, BBB por Standard & Poor’s y BBB- por Fitch Ratings, alineadas con las obligaciones de deuda vigentes de la empresa.
Autoridades de la CFE destacaron tres logros principales de esta operación. El primero es la demanda extraordinaria registrada en ambos tramos, considerada la más alta en la historia de la empresa en mercados internacionales, lo que demuestra la confianza de los inversionistas en la solidez financiera y los planes de inversión de la Comisión.
- El segundo logro es que, debido a la fuerte demanda, el mercado aceptó los bonos sin exigir un incentivo adicional, tanto en el bono a ocho años como en el de 25 años, lo que confirma una disciplina financiera adecuada y un diseño eficiente de la transacción.
- Finalmente, se alcanzaron diferenciales históricos mínimos frente a la deuda soberana de México, con 38 puntos base en el tramo a ocho años y 40 puntos base en el tramo a 25 años, niveles significativamente más bajos que emisiones previas.
Con esta transacción, la CFE reafirma su compromiso con una gestión financiera responsable, orientada a garantizar un suministro eléctrico confiable, competitivo y de calidad para las familias y las empresas del país.
Moody’s y Fitch Ratings muestran cautela
La Comisión Federal de Electricidad (CFE) hará una emisión de deuda por 1,500 millones de dólares (mdd) en los mercados internacionales, y desde Moody’s y Fitch Ratings asignaron una calificación similar a la que tiene la compañía.
- En el caso de Moody’s, la nota es de Baa2; a dos niveles de perder el grado de inversión; mientras que con Fitch Ratings es de BBB-, a un nivel de caer en grado especulativo.
- La emisión de deuda será por 1,000 mdd con vencimiento a ocho años (2034), y por 500 mdd a 25 años (2051).
- Moody’s calificó la oferta de bonos anunciada por la empresa pública del Estado con Baa2, que implica un riesgo moderado y capacidad de pago adecuada. Aunque representan cierta estabilidad, también cuentan con características especulativas a largo plazo.
Los fondos se destinarán a la amortización anticipada de los Bonos de CFE con vencimiento a 2027, además de financiar una deuda pública de adquisición con vencimiento a 2029, bonos con vencimiento a 20245 y a 2052. El remanente se utilizará al pago de obligaciones vinculadas a infraestructura.
Las calificaciones de CFE
Fitch Ratings ratificó las calificaciones de la CFE en BBB-, con perspectiva estable—lo que asegura que la nota se mantendrá para los próximos 12 a 24 meses—, tanto en moneda extranjera como en moneda local.
A través de un informe compartido este viernes, Fitch detalló que con ello las calificaciones de CFE se equiparan con las del soberano mexicano, que también se encuentran en BBB-, con perspectiva estable.
- La firma también realizó una evaluación del Perfil Crediticio Individual (PCI) de la empresa encabezada por Emilia Esther Calleja Alor, la cual ubicó en BB-, lo que significa un nivel de riesgo crediticio elevado y está justo por debajo del grado de inversión.
- CFE cuenta con diversos puntos a favor como el total respaldo del Estado, la escala de operaciones, su relevancia en el sistema eléctrico nacional y su posición como único comercializador de electricidad del país.
Sin embargo, también hace frente a algunos retos como su vulnerabilidad a los cambios políticos y las probabilidades de recurrir a una mayor deuda o apoyo gubernamental. Fitch prevé transferencias gubernamentales totales a CFE de alrededor de 85,000 millones de pesos en 2026 y 87,000 millones de pesos en 2027.
CFE Fibra E emitió deuda en 2025
CFE Fibra E va a emitir deuda en los mercados financieros con una colocación de bono en los próximos días para fortalecer la Red Nacional de Transmisión, informó la Comisión que dirige Emilia Esther Calleja.
- CFE Fibra E, el único vehículo financiero con acceso a la Red Nacional de Transmisión (RNT), inicia hoy reuniones con inversionistas con el objetivo de colocar un bono internacional en los próximos días, dijo en un comunicado.
- Esta es la primera emisión de la CFE Fibra E desde 2018, e inicia la implementación de la estrategia de financiamiento diseñada por la CFE, liderada por Calleja Alor, para materializar su Plan de Fortalecimiento y Expansión 2025-2030.
Este plan consta de inversiones públicas por 23 mil millones de dólares en los siguientes cinco años.
«Los recursos que se obtengan se destinarán a robustecer y extender la infraestructura de Transmisión, servicio indispensable para el desarrollo de todas las actividades económicas, así como para alcanzar los objetivos de transición y seguridad energéticas planteados por la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum, al permitir llevar energía confiable, asequible y limpia a más mexicanas y mexicanos», dice el documento.
- La operación marca el regreso de la CFE Fibra E a los mercados internacionales y mejora su estructura de capital, aumenta su participación como socia de la CFE en los recursos que genera la RNT, agrega valor para sus tenedores y amplía la base de inversionistas del vehículo, reforzando así su posición para continuar impulsando la inversión en Transmisión en los siguientes años.
«Se anticipa que dos de las agencias calificadoras más reconocidas otorguen a este bono la misma calificación que los bonos del gobierno de México y de la CFE, lo que refleja el desempeño sólido de la RNT, su modelo exclusivo de negocio y la confianza en el plan en materia energética de la administración de la presidenta Sheinbaum», explicó la CFE.
- CFE Capital, como administrador de la CFE Fibra E, reitera su compromiso con una gestión profesional, responsable, transparente y alineada con las mejores prácticas del mercado, monitoreando el mercado para aprovechar oportunidades que generen valor para los inversionistas de la Fibra E, dijo la compañía.
La CFE enfrenta actualmente el reto de incrementar sus inversiones en generación, distribución y transmisión para atender la creciente demanda de electricidad en México, lo que en los últimos meses y años ha generado hasta apagones.
CFE se endeuda mientras el presupuesto eléctrico se queda corto
El Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF) aprobó un crédito por 300 millones de dólares a la Comisión Federal de Electricidad (CFE) para financiar el Plan de Fortalecimiento y Expansión del Sistema Eléctrico Nacional; en particular, infraestructura de transmisión y distribución.
En un comunicado, el Banco detalló que con la aprobación de dicho crédito se apoyará al plan de inversiones de la Comisión, así como parte de sus necesidades generales.
- En ese sentido, se instrumentó en tramos complementarios: un préstamo de hasta 200 millones de dólares con un plazo de hasta 15 años para el financiamiento parcial de proyectos de infraestructura eléctrica y una línea de crédito revolvente por 100 millones de dólares para atender necesidades de corto plazo vinculadas al plan de inversiones, capital de trabajo u otros propósitos generales.
- “Los proyectos han sido categorizados bajo el esquema denominado Proyectos con Impacto Diferido en el Registro de Gasto (PIDIREGAS o Infraestructura Productiva de Largo Plazo). La legislación mexicana permite que los PIDIREGAS sean financiados en el largo plazo por la CFE, una vez que se encuentren en operación comercial, generen ingresos y sean autosostenibles”, señaló.
Fortalecer energía eléctrica en México
- Sergio Díaz-Granados, presidente ejecutivo de CAF, indicó que acompañar a México en el fortalecimiento de su infraestructura eléctrica significa contribuir a garantizar el acceso a energía confiable y de calidad para la industria, así como para millones de personas en todo el territorio nacional, incidiendo en la competitividad de la región.
“Este financiamiento refleja el compromiso de CAF con la transición energética justa en América Latina y el Caribe”, añadió.
- En tanto, Eugenio Amador Quijano, director de finanzas de CAF, destacó que el apoyo es fundamental para ejecutar de manera eficiente, proyectos de infraestructura estratégicos para el Sistema Eléctrico Nacional, por medio de financiamientos en condiciones favorables.
“Este tipo de créditos contribuye a reducir el costo financiero de la empresa y a elevar el impacto económico y social de los proyectos que se desarrollan”, señaló Amador Ǫuijano.
Plan de expansión hasta el 2030
Dicho plan contempla la distribución de energía eléctrica para que se ejecute desde el noroeste de Chihuahua, cruzando el Estado de México y llegar hasta la Península de Yucatán.
- El Banco recordó que la CFE fue creada en 1937 y es la empresa pública del Estado Mexicano que provee energía eléctrica al país.
“Con un enfoque social, contribuye con llevar energía a lo largo y ancho de la República Mexicana. Actualmente atiende a 49.6 millones de usuarios con una cobertura poblacional del 99.8% en todo el territorio nacional, y opera más de 111 mil kilómetros de líneas de transmisión y casi 908 mil 200 kilómetros de redes de distribución”.
- Por su parte, CAF precisó que tiene como misión impulsar el desarrollo sostenible y la integración regional, mediante el financiamiento de proyectos de los sectores público y privado.
“Constituido en 1970 y conformado en la actualidad por 24 países -22 de América Latina y el Caribe, junto a España y Portugal- y 13 bancos privados, es una de las principales fuentes de financiamiento multilateral y un importante generador de conocimiento para la región”, añadió.
Presupuesto
Para 2026, la inversión asignada al sector eléctrico a través de la CFE será de 61.1 mil millones de pesos, lo que representa una reducción real de 16.7% frente a lo aprobado para 2025.
- En contraste, el Plan de Fortalecimiento y Expansión del Sistema Eléctrico Nacional (PFESEN) estima que se requieren en promedio 104.1 mil millones de pesos anuales hacia 2030 para cubrir las necesidades del sistema.
“El presupuesto asignado para 2026 es de 43 mil millones por debajo de lo estimado”, señaló al respecto el IMCO en uno de sus análisis./Agencias-PUNTOporPUNTO
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