Los gobiernos de Andrés Manuel López Obrador y de Claudia Sheinbaum contrataron la mitad de la deuda de México, ya que han pedido 11.3 billones de pesos a la banca comercial y otras instituciones financieras para sostener el gasto público, informó el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP).
“Durante los últimos 7 años (incluyendo 2027), la deuda acumulada fue de 11.3 billones de pesos, monto que supera los 10.8 billones del saldo histórico acumulado hasta 2018”, declaró el órgano asesor del Consejo Coordinador Empresarial (CCE).
- Agregó que la necesidad de mayores recursos con fuentes de ingresos limitadas aumentará los niveles de deuda, como lo proponen los Pre-Criterios Generales de Política Económica por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
- Según el ente privado encargado de analizar la economía, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público propuso que el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público, que es el concepto más amplio de deuda, sea del 55 por ciento del producto interno bruto (PIB) en 2027.
- “En términos absolutos, (la deuda del gobierno de México será de) 21.8 billones de pesos. Esto significa que tan solo en 2027 la deuda habrá aumentado en 1.6 billones de pesos y 4.4 billones en los primeros tres años de este gobierno”, advirtió.
La primera aproximación del Presupuesto 2027 plantea acciones para lograr la consolidación fiscal, pero “refleja las carencias del gobierno para cumplir plenamente con las necesidades que tiene el país”, dijo.
- La Secretaría de Hacienda y Crédito Público considera que en 2027 la economía tendrá un mayor dinamismo, de tal manera que “esto permitirá que los ingresos tributarios aumenten en 2.1 por ciento, aunque estos se verán compensados por la caída en 23.8 por ciento en los ingresos petroleros”.
“Esto significa que los ingresos totales tendrán una caída de 1.4 por ciento, reflejando la necesidad de obtener recursos adicionales para el sector público”, detalló el CEESP.
- En 2027, la recaudación tributaria mejorará por un crecimiento de la economía mexicana, pero responderá a una mayor actividad y fiscalización del sistema tributario, como se ha visto en los últimos años, puntualizó el órgano.
- “La capacidad de contribución de empresas y familias se debilita ante la falta de crecimiento económico, es decir, la capacidad del aparato productivo no mejora y las contribuciones fiscales limitan su aportación al erario público, lo que a final de cuentas eleva la incertidumbre e inhibe la inversión”, agregó.
- Para 2027, en busca de la consolidación fiscal, se planea una reducción de 3.2 por ciento en el gasto total, lo que permitiría un déficit menor, pronosticó el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado.
“El problema radica en el hecho de que habrá que generar ajustes a diversos rubros del gasto para cumplir cabalmente con este objetivo, lo que será complicado si se quiere mantener sin cambio los programas prioritarios del gobierno, que suman aproximadamente 2.8 billones de pesos, casi el 30 por ciento del total del gasto público”, consideró.
Las autoridades al mando de Claudia Sheinbaum Pardo requieren de fuentes adicionales de recursos, luego de que en la administración de Andrés Manuel López Obrador usó de fideicomisos y fondos públicos y después se eliminaron organismos autónomos que servían de contrapeso, añadió.
- Mientras los costos fiscales tanto para personas físicas y morales, se eleven, así como los costos laborales, indicó, la posibilidad de una mejor distribución del ingreso y crecimiento de la economía formal seguirá limitada.
- El CEESP enfatizó que es importante la asignación eficiente del gasto público, especialmente en cuanto a los recursos para inversión productiva, que es un elemento fundamental para mejorar la competitividad de nuestra economía.
“Hay que considerar que una mayor eficiencia y control del gasto, sin duda, controlará la necesidad de recursos”, manifestó.
- Se ha insistido en reducir los niveles de deuda del sector público, para mantener el equilibrio fiscal de largo plazo y por la preocupación de cuidar el comportamiento de la inflación y, por ende, del poder adquisitivo, expresó el CEESP.
Alta deuda pone en riesgo la calificación crediticia de México
Con las nuevas proyecciones de la Secretaría de Hacienda, la deuda bruta estaría más cerca de ubicarse en un nivel de 60 por ciento del PIB, lo que pone en riesgo la calificación crediticia de México, advirtieron analistas.
- En sus Pre-Criterios Generales de Política Económica 2027, la Secretaría de Hacienda estimó que el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicará en 20 billones 419.8 mil millones de pesos, equivalente a 54.7 por ciento del PIB, al cierre de 2026.
- Para 2027 proyectó que el SHRFSP ascenderá a 21 billones 848.7 mil millones de pesos, equivalente a 55.0 por ciento del PIB; sin embargo, este indicador considera sólo la deuda neta y no la bruta, que sí representa el total de las obligaciones financieras.
- En el primer bimestre de 2026, la deuda bruta se ubicó en un nivel de 56 por ciento del PIB y es probable que cuando se tengan los resultados del PIB del primer trimestre de este año sea mayor, anticipó la directora de Análisis Económico de Grupo Financiero Base, Gabriela Siller
«Implicaría que la deuda bruta se puede subir ya muy cercano al 60 por ciento del PIB, todavía no tenemos el PIB del primer trimestre pero sería inclusive una razón mayor a 56 por ciento, entonces sí hay un verdadero riesgo para la calificación crediticia de la deuda soberana de México.
«No para un recorte inminente, pero creo que las agencias calificadoras podrían ya como desesperarse de que México no logre la consolidación fiscal y con supuestos macroeconómicos muy optimistas la verdad es que se ve muy difícil lograr esa consolidación fiscal o que haya una ruta real para que la deuda vaya disminuyendo», dijo Siller en una consulta sobre el tema.
- Debido a que no se logra la consolidación fiscal, México termina con recortes en la inversión física como se observó en 2025 y en el primer bimestre de 2026, lo que frena el PIB, abundó
- Alejandro Saldaña, economista en Jefe de B×+, advirtió riesgos para el cumplimiento de las metas fiscales y la posibilidad de que se vaya cerrando el margen para eficiencias recaudatorias, fiscalización y recortes al gasto.
En un análisis por separado, Banamex actualizó sus estimaciones de deuda bruta para ubicarla en 60.5 por ciento del PIB.
- En tanto, el déficit amplio medido por los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) se ubicaría en 4.3 por ciento y 4.6 por ciento del PIB en 2026 y 2027, respectivamente, cuando Hacienda pronostica 4.1 y 3.5 por ciento.
Deuda del gobierno quedará arriba del 60% del PIB de aquí al 2031: FMI
La deuda del gobierno de Claudia Sheinbaum se aproximó al 61.8% del PIB al terminar el año 2025 y seguirá incrementándose de aquí al año 2031, hasta ubicarse por arriba del 63% del Producto, proyectaron economistas del Fondo Monetario Internacional (FMI).
- Esta es la primera vez, en poco más de 20 años, que las obligaciones del gobierno rompen el techo de los 60 puntos del PIB y la proporción compara desfavorablemente con el 57.5% del Producto que representa en promedio la deuda de economías emergentes, excluyendo a China.
- La métrica de deuda del FMI incluye las obligaciones del gobierno central, fondos de seguridad social, empresas públicas, bancos de desarrollo, el Fondo Nacional de Infraestructura y la Corporación Nacional de Seguros y Fianzas, es decir, la deuda “bruta” o el total de pasivos.
Al interior del Fiscal Monitor, lanzado en conferencia de prensa, en el segundo día de trabajo de las Reuniones de Primavera de la membresía del FMI, resaltaron que “los pasivos contingentes de las empresas estatales son el riesgo más citado por el personal del FMI, tras revisar la situación fiscal de las economías emergentes con el 68% de las respuestas”.
- Al interior del Fiscal Monitor, lanzado en conferencia de prensa, en el segundo día de trabajo de las Reuniones de Primavera de la membresía del FMI, resaltaron que “los pasivos contingentes de las empresas estatales son el riesgo más citado por el personal del FMI, tras revisar la situación fiscal de las economías emergentes con el 68% de las respuestas”.
- Ahí mismo explicaron que “desde mediados de febrero de 2026, los diferenciales se han ampliado considerablemente sobre todo para los emisores con calificaciones más bajas”. Este endurecimiento generalizado de las condiciones financieras junto con el fortalecimiento del dólar, amenaza con socavar las condiciones favorables de acceso al mercado observadas anteriormente.
Entre los destacados que moderaron su gasto
En el informe que es base de discusión entre autoridades asistentes a las reuniones, identificaron a México como una de las tres economías emergentes que consiguieron mejorar sus finanzas públicas al paso de un año, gracias a la moderación de su gasto primario. Acompañan a México en esta distinción, Turquía e India.
- De acuerdo con los expertos del Fondo, en 2025 el déficit fiscal de los mercados emergentes, excluyendo a China, se amplió en medio punto porcentual del PIB hasta ubicarse en 4.4% del Producto.
- Al revisar el detalle por país, se observa que los economistas del organismo estiman que el déficit fiscal de México para este año se ubicará en 4.4% del PIB, el mismo nivel que tiene el promedio de los emergentes.
- Esta proyección se encuentra por arriba de la meta que proyectó Hacienda en los Criterios Generales de Política Económica (CGPE 2026), de 4.1% del PIB al terminar el 2026.
De acertar con la previsión, el 2026 sería el segundo año consecutivo en que el déficit fiscal no alcanzará las metas fijadas por el mismo gobierno.
- Como el documento hace una prospectiva, se puede ver que en cambio esperan que será el próximo año cuando se alcanzará la consolidación fiscal del gobierno, de 3.5% del PIB y que en adelante, este déficit se mantendrá estable en 3% del Producto.
La trayectoria de las finanzas públicas es de avance hacia la consolidación desde el histórico nivel al que llegaron los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), en el último año de gobierno de Andrés Manuel López Obrador, cuando se ubicaron en 5.8% del PIB. Pero los expertos del FMI la ven mucho más gradual de lo que proyecta el gobierno.
Hacienda realiza un tercer refinanciamiento de deuda
La Secretaría de Hacienda realizó la tercera operación de refinanciamiento en el mercado local, con lo que busca fortalecer el perfil de la deuda pública, informó en un comunicado.
- Con la operación de refinanciamiento –por 101 mil 368 millones de pesos– se extendió el plazo promedio de la deuda refinanciada en 4.32 años.
- La dependencia destacó que la transacción permitió fortalecer la composición del portafolios y tener una mayor profundidad y liquidez en el mercado local.
Explicó que en la operación de refinanciamiento se sustituyeron Cetes, Bonos M y Udibonos con vencimientos entre 2026 y 2029, por instrumentos con vencimientos entre 2028 y 2046, por un monto total de 101 mil 368 millones de pesos.
- Señaló que la operación formó parte de la estrategia integral de manejo proactivo de pasivos, en línea con lo establecido en el Plan Anual de Financiamiento 2026.
La dependencia que lidera Édgar Amador Zamora manifestó en el comunicado que las condiciones obtenidas reflejan la confianza de los inversionistas nacionales y extranjeros en la solidez macroeconómica del país.
“Muestran el compromiso del gobierno de México con la sostenibilidad de la deuda pública, la conducción prudente de las finanzas públicas y el cumplimiento de los lineamientos aprobados por el Congreso de la Unión para el ejercicio fiscal 2026”. /PUNTOporPUNTO
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