El estancamiento de la economía mexicana se ha profundizado en el arranque del año. El Producto Interno Bruto (PIB) de México se contrajo un 0,8% durante el primer trimestre de 2026, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) publicados este jueves. Los datos reflejan un parón en el desarrollo económico del país en todos sus sectores productivos.
- La segunda economía de América Latina se encuentra presionada por las medidas arancelarias del Gobierno de Donald Trump y la incertidumbre por la renovación del tratado de libre comercio con Estados Unidos y Canadá (TMEC), así como por la caída de la inversión y la debilidad de diversas instituciones que ha generado desconfianza en sectores económicos.
A tasa anual el PIB mexicano creció ligeramente un 0,2%. Los datos del trimestre que comprende de enero a marzo de este año muestran caídas en los tres sectores fundamentales de la economía: un descenso del 1,4% en las actividades primarias (la agricultura); una contracción del 1,1% en el sector secundario (la industria y la manufactura); y una caída del 0,6% en las actividades terciarias (los servicios). Durante 2025, el sector industrial había sido el más afectado ante la reducción de la inversión en el sector. Los últimos datos de empleo también han reflejado la desaceleración de la economía con un bajo ritmo de generación de trabajos formales y la suma de personas al mercado laboral informal.
“La economía mexicana moderó su ritmo de crecimiento influida, principalmente, por cambios relevantes en la política comercial de Estados Unidos y por el conflicto de Medio Oriente y sus efectos. Estos factores afectaron algunas industrias manufactureras, así como a los precios de los energéticos y ciertas cadenas de proveeduría vinculadas con insumos estratégicos. A ello se sumaron condiciones adversas que incidieron sobre el desempeño de las actividades primarias en el inicio del año, no obstante, estos efectos se concentraron en sectores específicos y responden a choques de carácter transitorio más que a factores estructurales de la economía”, ha mencionado el secretario de Hacienda, Édgar Amador, en su comparecencia tras la publicación de los nuevos datos.
Hacienda ha señalado que las actividades primarias han estado afectadas por las condiciones climáticas en el norte del país, en donde se concentra buena parte de la agricultura, además ha reconocido que los cambios en la política comercial internacional han impactado en el desarrollo del sector secundario, mientras que el sector terciario, de servicios, padeció el impacto de la caída de las actividades de la industria y la manufactura. Amador ha insistido en que existe un “entorno externo complejo” que ha metido presión a la economía mexicana, pero que los fundamentos macroeconómicos son sólidos.
- Desde 2023, el PIB no ha logrado un crecimiento trimestral mayor al 1%. Al cierre de 2025, la economía mexicana situó su PIB en 0,8% y el Gobierno mexicano reconoció diversos factores externos y globales que han mermado el avance económico del país, sin embargo, la Secretaría de Hacienda los ha descrito como transitorios frente a una economía con fundamentos macroeconómicos sólidos.
- La última estimación del Gobierno mexicano para el PIB de 2026 se ubica entre 1,8% y 2,8%. Al debilitamiento del crecimiento se ha sumado, en las últimas semanas, un aumento de la inflación –situada en el 4,59% en marzo– por el alza de los energéticos a raíz del conflicto en Oriente Medio.
“México está en una trampa de estancamiento económico debido al debilitamiento de las instituciones, la caída de la inversión fija, el incremento de la informalidad y la caída de la productividad”, apunta Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco BASE. A pesar del panorama generalizado de estancamiento, los analistas vislumbran espacio durante el resto del año para una recuperación.
“Creemos que esta contracción fue temporal y que la economía se recuperará en el segundo trimestre a medida que la actividad del sector servicios se reactive antes de la Copa Mundial de la FIFA. La actividad industrial se mantendrá moderada a corto plazo, pero prevemos una recuperación a finales de año tras la renegociación exitosa del TMEC”, señala Joan Domene, economista jefe para América Latina de Oxford Economics.
El Gobierno mexicano ha impulsado diversas medidas para palear la desaceleración de la economía, como acuerdos con sectores productivos para empujar la inversión, que según señalan los expertos pueden mostrar resultados en los meses por venir.
“Anticipamos que en el resto de 2026 la economía mexicana retomará una tendencia de crecimiento moderado. El avance estará apoyado, principalmente, en una ligera recuperación de la inversión privada y pública a medida que se modere el ambiente de elevada incertidumbre y el subejercicio del gasto público se disipe, un fortalecimiento del consumo privado asociado a un mayor dinamismo del empleo formal, así como en una expansión sostenida de las exportaciones impulsada por una mejor posición arancelaria en Estados Unidos en comparación con el resto del mundo”, estima el análisis de Banamex.
Analistas mejoran previsión del PIB de México para 2026
Los analistas del sector privado mejoraron ligeramente sus expectativas de crecimiento para la economía mexicana en 2026 y anticipan un peso algo más fuerte frente al dólar, de acuerdo con la más reciente Encuesta de Expectativas de Citi.
El consenso de los participantes elevó la proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para 2026 a 1.5%, desde el 1.4% estimado en la encuesta anterior. Las previsiones de los analistas se ubican en un rango que va de 0.6% a 1.8%. Para 2027, la expectativa mediana de crecimiento se mantuvo sin cambios en 1.8 por ciento.
En materia cambiaria, los analistas también ajustaron ligeramente sus pronósticos. El consenso ahora prevé un tipo de cambio de 18.18 pesos por dólar al cierre de 2026, desde los 18.20 estimados en la encuesta previa. Las proyecciones se ubican en un rango que va de 17.00 a 19.10 pesos por dólar.
Para finales de 2027, la expectativa mediana del mercado ubica al tipo de cambio en 18.70 pesos por dólar, una ligera mejora frente a los 18.76 previstos hace quince días.
En política monetaria, el consenso de los participantes anticipa que el próximo movimiento del Banco de México será un recorte de 25 puntos base en la reunión de marzo, aunque persiste una división relevante entre los analistas.
- De los 35 participantes en la encuesta, 18 esperan que el próximo ajuste a la baja ocurra en marzo, frente a 15 en el sondeo previo. Otros 15 consideran que el recorte se dará hasta la reunión de mayo, mientras que dos más prevén que ocurra después de ese mes.
- La previsión mediana para la tasa de referencia al cierre de 2026 se mantuvo sin cambios en 6.50%, con estimaciones que oscilan entre 6.75% y 6%. Para finales de 2027, la expectativa mediana también se ubicó en 6.50 por ciento, con un rango que va de 7% a 6 por ciento.
- En cuanto a la inflación, el consenso proyecta que en febrero el índice general registre un aumento mensual de 0.43%, lo que implicaría una tasa anual de 3.95%, por encima del 3.79% observado en enero y superior a la previsión de la encuesta anterior.
Para el componente subyacente, los analistas estiman un incremento mensual de 0.46%, con una tasa anual de 4.50%, ligeramente menor al 4.52% registrado el mes previo.
Para marzo, el consenso anticipa que la inflación general y la subyacente registren incrementos mensuales de 0.39% y 0.40%, respectivamente.
Las expectativas de inflación subyacente para el mediano plazo mostraron un ligero aumento. La proyección mediana para la inflación general al cierre de 2026 se mantuvo en 4%, mientras que la estimación para el componente subyacente subió a 4.20% desde 4.15%. Para 2027, la expectativa de inflación general aumentó a 3.78%, mientras que la inflación subyacente se ajustó a 3.76 por ciento.
Finalmente, la expectativa mediana para la inflación anual promedio en el periodo 2028-2032 se mantuvo sin cambios en 3.7 por ciento.
PIB de México se contrae 0.8% en el primer trimestre de 2026
La economía mexicana se contrajo 0.8% en el periodo enero- marzo de 2026, respecto del desempeño que había logrado en el trimestre anterior, según la estimación oportuna del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
- Esta primera aproximación al comportamiento de la economía en el primer trimestre corresponde a cifras reales, es decir, descontando inflación y está ajustada por estacionalidad, lo que permite hacer comparables los periodos.
- Al revisar el desempeño del primer trimestre de cada año, resulta la mayor caída para un periodo similar, desde el año 2020.
En el detalle de la información se puede ver que las tres actividades económicas esenciales para la producción, distribución y consumo de bienes se contrajeron.
Entre ellas, las primarias, de la agricultura y pesca, registraron la mayor caída en el trimestre, de 1.4 por ciento.
Mientras las secundarias, que incluyen a la industria manufacturera, de la construcción y generación de energía, se contrajeron en 1.1 por ciento.
Y las actividades terciarias, donde están los servicios y el comercio que habían compensado el deterioro de la economía el año pasado, terminaron también por contraerse en 0.6 % respecto del registro en el último trimestre del año anterior.
“La contracción refleja un deterioro generalizado en la agricultura, la industria y los servicios, marcando la mayor caída trimestral desde el último cuarto del 2024 y revirtiendo casi por completo el crecimiento del trimestre anterior”, consignó desde Londres, el economista senior de Pantheon Macroeconomics, Andrés Abadía.
La caída trimestral del PIB de 0.8%, según la estimación oportuna del Inegi, rebasó la media estimada por el consenso del mercado consultado por Bloomberg, que estaba en 0.6% negativo y sucede al desempeño de 0.9% que se observó en el último trimestre de 2024.
Debilidad secuencial. No responde a choque aislado: Analistas
Al hacer la observación a tasa anual, esto es desde el primer trimestre de 2025 al mismo periodo de 2026, el Inegi estima un avance de 0.2% en el Producto Interno Bruto (PIB).
En esta lectura anual, las actividades terciarias alcanzaron un crecimiento de 0.9% que consiguió amortiguar la contracción de las secundarias, que fue de 1.1% y las primarias, de 0.1 por ciento.
- Será el 22 de mayo, cuando el Inegi presentará el dato final del PIB en el primer trimestre, incorporando toda la información estadística sobre el desempeño de la actividad. Andrés Abadía considera que se confirmará un debilitamiento secuencial del dinamismo interno y que “no puede leerse como un reflejo de un choque aislado”.
“El menor consumo, la menor inversión de capital y las condiciones financieras aún restrictivas siguen afectando la actividad, lo que se presenta al mismo tiempo que las dificultades específicas de los sectores agrícola y minero”, señaló el experto.
El resultado es una economía que entra en 2026 con un impulso limitado.
De acuerdo con el experto de Pantheon Macroeconomics, “es probable que la actividad mejore en el segundo trimestre, respaldada por una serie de factores favorables temporales como la Copa Mundial de la FIFA; las rebajas de fin de año y quizá la construcción. Esta última si viene respaldada por una economía estadounidense más resiliente”.
En Pantheon Macroeconomics mantienen su pronóstico de crecimiento en 1.2% y admiten riesgos a la baja./Agencias-PUNTOporPUNTO
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