La deuda pública por habitante se disparó 14.2 por ciento en la última década, mientras el crecimiento económico se ha estancado, al grado de que, en términos reales, el producto interno bruto (PIB) per cápita cayó 1.7 por ciento durante el mismo periodo, de acuerdo con los datos reportados por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y el Instituto Nacional de Estadística y Geografía, medidos con los estimados del Consejo Nacional de Población.
- Al cierre de 2025, la deuda pública llegó a un saldo inédito de 18 billones 769 mil 578.1 millones de pesos; creció 3.9 por ciento en un año, impulsada en parte por el encarecimiento de los intereses.
- Al tiempo que la actividad económica del país alcanzó 36 billones 309 mil 928.1 millones de pesos y un avance de 0.8 por ciento, también descontando el efecto de la inflación. Así, sólo el año pasado la deuda pública creció en términos porcentuales 5.6 veces más que la economía, lo que también ha derivado en que las obligaciones fiscales y el crecimiento de la población avancen de manera más acelerada que la actividad productiva. De acuerdo con los datos oficiales, al cierre de 2025, el PIB per cápita en México alcanzó 272 mil 254.8 pesos, pero la deuda se ubicó en 140 mil 735.8 pesos.
- Los comparativos son muchos y en todos México queda rezagado. En su más reciente informe, Oligarquía o Democracia, Oxfam México expone que, desde 1981 y hasta 2024, el PIB per cápita en el país ha aumentado apenas 16 por ciento en términos reales. Mientras el mismo indicador creció 58 por ciento en Brasil, 98 por ciento en España, 111 por ciento en Estados Unidos y 2 mil 796 por ciento en China.
“El ingreso por persona en 2024 apenas ha aumentado en las cuatro décadas recientes. Mientras en otros países ha subido hasta más del doble, en México se encuentra prácticamente estancado”, enfatiza.
- Lo mismo si se recupera el más actualizado Estudio Económico de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) para México: muestra que mientras en el país el PIB per cápita apenas avanzó 7.6 por ciento desde el año 2000, el promedio de Chile, Colombia, Costa Rica, Argentina, Brasil, y Perú apunta a un incremento de 59.3 por ciento.
Sólo en Chile el avance de la renta nacional divida entre la población creció 72.2 por ciento y en Costa Rica 92.4 por ciento; mientras en un conjunto de países asiáticos, que no incluyen China, el despegue fue de 123.1 por ciento.
Avance lento desde 1981
Oxfam México explica que “tras el cambio en el modelo económico después de la crisis de la deuda, la economía mexicana en su conjunto ha crecido a un ritmo muy bajo desde 1981, con una tasa cercana a 2 por ciento anual en promedio”, pero aún ese poco crecimiento ha beneficiado a muy pocos, teniendo en el país a los poseedores de la primera y segunda riquezas más grandes de América Latina: Carlos Slim y Germán Larrea.
Acelerada concentración de la riqueza
Sostiene que, tal como la plantea la tesis de El capital en el siglo XXI, de Thomas Piketty, la situación de la nación se explica en parte porque el retorno del capital, la fortuna de los más ricos, ha crecido más rápido que la economía en su conjunto y ha acelerado la concentración de riqueza en pocas manos.
“Eso es lo que ha ocurrido en México, al menos desde 1981. La economía mexicana se ha caracterizado por una tasa de retorno del capital de los milmillonarios significativamente mayor que la tasa de crecimiento de la economía mexicana en su conjunto”, señala el informe de la organización.
Dice OCDE que deuda puede tocar 65% de PIB
La deuda mexicana podría llegar a un nivel cercano al 65 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) para 2051, si México deja de trabajar en la consolidación fiscal, advirtió la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).
En su Estudio Económico de México 2026, el organismo internacional planteó tres escenarios para la trayectoria de la deuda en México hasta el año 2051.
- En el escenario A, consideró que no habría más trabajo de consolidación fiscal que lo aplicado hasta 2025, lo que llevaría a un nivel de la deuda de 64.5 por ciento, que es el más pesimista.
- En el escenario B contempló una consolidación fiscal adicional en línea con las recomendaciones de la OCDE, por lo que el nivel de deuda para el año referido sería de 46.4 por ciento del PIB.
- El escenario C, el más optimista, considera la suma de una mayor consolidación fiscal con la implementación de reformas estructurales recomendadas por la OCDE, lo que llevaría a bajar la deuda hasta en un 36.2 por ciento del PIB para el año referido.
Deuda de México se acerca a 59% del pib
No solamente se estimaba que la deuda acumulada del país cerraría 2025 en 51.4% del Producto Interno Bruto (PIB), las proyecciones del gobierno del autollamado segundo piso de la Cuarta Transformación “estuvieron subestimadas”, y el riesgo es que hacia 2030 el nivel de endeudamiento se acerque a 59% del PIB, consideró el Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP).
- De acuerdo con cifras de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), la deuda acumulada del país, conocida como los Saldos Históricos de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), en menos de dos décadas prácticamente se duplicó en términos reales.
Y es que pasó de representar 31.4% del PIB en 2008 a 52.6% en 2025, lo que implicó un incremento real de 111.8%.
- Para el CIEP, en un análisis publicado este 10 de febrero, este aumento preocupa más si el Paquete Económico 2025 proyectaba que los SHRFSP cerrarían ese año en 51.4% del PIB. Posteriormente, mientras que el Paquete Económico 2026 actualizó la estimación y elevó el saldo esperado a 52.3% del PIB.
Sin embargo, las cifras observadas reportadas por la propia SHCP indican que el nivel efectivo de endeudamiento fue aún mayor, al alcanzar 52.6% del PIB.
- “Esto significa que las proyecciones para 2025 estuvieron subestimadas”, señaló el CIEP.
Además, si los requerimientos financieros no se controlan como lo plantea el Paquete Económico 2026, el saldo histórico podría escalar hasta 58.9% del PIB hacia 2030.
Posibles riesgos
- De materializarse este escenario, el país se acercaría a un escenario en donde habría menos dinero para financiar educación, salud, infraestructura o programas sociales.
- “La sostenibilidad fiscal no debe limitarse al control del endeudamiento, sino que también debe garantizar la equidad de largo plazo”, sostuvo el CIEP.
México coloca 35,000 mdp en bonos sostenibles
México colocó 35,000 millones de pesos (unos 2,000 millones de dólares) en instrumentos de deuda sostenible Bondes G y Bono S en su primera operación simultánea del año, informó la Secretaría de Hacienda.
- La transacción se ejecutó mediante el mecanismo de “vasos comunicantes” y combinó la oferta de Bondes G, que son instrumentos a tasa flotante referenciados a la TIIE de Fondeo de Banxico, con plazos de tres, cuatro y seis años, junto con un Bono S a tasa fija con vencimiento a 10 años, dijo Hacienda en un comunicado la noche del jueves.
La emisión registró una demanda total de 82,257 millones de pesos, equivalente a 2.35 veces el monto colocado, con participación de inversionistas locales y extranjeros.
- El Bono S a 10 años se colocó con una tasa de rendimiento del 8.86% por un monto de 3,550 millones de pesos. El grueso de la colocación (31,450 millones) se asignó a los Bondes G; el plazo a seis años pagó una sobretasa del 0.2074%, el de cuatro años 0.1844% y el de tres años 0.1579%.
- La emisión contribuye a la estrategia oficial de movilización de financiamiento sostenible y consolida las curvas de rendimiento locales, sirviendo de referencia fundamental para futuras emisiones temáticas destinadas a proyectos sociales y ambientales, indicó la Secretaría.
El país realizó en enero la colocación de deuda externa por 9,000 mdd
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) informó que el gobierno mexicano realizó la primera colocación de deuda, en moneda extranjera, del año.
Hacienda, a cargo de Édgar Amador Zamora, indicó que la emitió bonos por 9,000 millones de dólares en condiciones favorables de liquidez, además de tener ventaja por ser uno de los primeros países en emitir deuda en el año. “La operación alcanzó un monto de 9,000 millones de dólares, con lo que, por tercer año consecutivo se estableció un récord.
Esto permitió al gobierno federal cubrir una parte importante de sus necesidades de financiamiento en moneda extranjera para el 2026, lo que otorga mayor flexibilidad para evaluar ventanas de oportunidad y condiciones favorables de mercado durante el resto del año”, detalló la dependencia.
- En total, México colocó tres nuevos bonos de referencia para inaugurar los mercados financieros internacionales para América Latina.
- Dichos bonos alcanzaron una demanda de 30,000 millones de dólares, lo que equivale a 3.33 veces el monto colocado.
- Además, contó con la participación de 279 inversionistas de todas las regiones del mundo con múltiples órdenes de triple dígito, aseguró Hacienda.
“El gobierno federal reafirma su compromiso con los objetivos del Plan Anual de Financiamiento 2026, manteniendo la deuda pública en línea con el techo de endeudamiento aprobado por el Congreso y asegurando la continuidad de una gestión fiscal responsable y prudente”, agregó Hacienda.
Para este año, el techo de endeudamiento aprobado para el gobierno federal fue de 1.78 billones de pesos para la deuda interna, mientras que el endeudamiento externo aprobado fue de 15,500 millones de dólares.
Los tres bonos colocados
Hacienda detalló que esta primera colocación del año estuvo distribuida a través de tres bonos en el mercado financiero internacional.
- El primero de ellos es un bono a ocho años, con una tasa cupón de 5.625% por un monto de 3,000 millones de dólares.
- El segundo fue un bono por un monto de 4,000 millones de dólares a 12 años, con una tasa cupón de 6.125 por ciento.
- Por último, se emitió un bono a 30 años por 2,000 millones de dólares, con una tasa cupón de 6.75 por ciento.
“Los bonos de 30 y 12 años registraron los menores diferenciales de precio desde el 2019 y el 2020, respectivamente, ambos en 200 puntos base, lo que refleja una mejor percepción crediticia del riesgo soberano de México en el largo plazo por parte de los inversionistas internacionales, aún en un entorno internacional complejo”, indicó Hacienda.
Añadió que con la emisión, México estableció tres nuevos puntos de referencia líquidos en su curva soberana en dólares (8, 12 y 30 años), con lo que se fortaleció la infraestructura del mercado de capitales y se mejoró las condiciones de acceso al financiamiento para futuros emisores mexicanos, tanto públicos como privados./Agencias-PUNTOporPUNTO
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