En 2025, el primer año de gobierno de Claudia Sheinbaum Pardo, Petróleos Mexicanos (Pemex) volvió a cerrar en números rojos. La petrolera reportó pérdidas por 45.2 mil millones de pesos, equivalentes a 2.5 mil millones de dólares.
- De acuerdo con los resultados financieros del último trimestre del año pasado, presentados este 27 de febrero, la petrolera que ya suma dos años consecutivos de pérdidas, justo en el tránsito entre el cierre del sexenio de Andrés Manuel López Obrador y el arranque del nuevo gobierno.
- En 2024, último año del gobierno anterior, Pemex registró una pérdida de 780.5 mil millones de pesos. Aunque el saldo negativo de 2025 es menor.
- En el detalle trimestral, en el cuarto trimestre de 2025, la pérdida fue de 147 millones de pesos, muy por debajo de los 350.4 mil millones de pesos perdidos en el mismo periodo de 2024.
De acuerdo con el reporte presentado, uno de los factores que generaron pérdidas en 2025 fueron la caída en exploración y extracción.
Menos ventas, menos oxígeno
El informe enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) revela que los ingresos totales por ventas y servicios ascendieron a 1.5 billones de pesos, lo que implicó una caída anual de 8.6%.
- Entre el 1 de octubre y el 31 de diciembre de 2025, los ingresos por ventas y servicios se ubicaron en 362.4 mil millones de pesos, una disminución de 15.9% respecto al mismo periodo del año anterior.
Presiona Pemex a las finanzas públicas
Las finanzas públicas están presionadas y esto se puede reflejar en el crecimiento del país, principalmente por los recursos públicos que la administración está enviando a Petróleos Mexicanos (Pemex), que incluso en 2025 observaron un sobreejercicio de 189%, señaló México Evalúa, en un informe.
“Como resultado de mayores apoyos a Pemex, la Secretaría de Energía sobrepasó su presupuesto en 189%, equivalente a 262 mil millones de pesos. Para dimensionar, este sobreejercicio es 4.3 veces el presupuesto total de la Secretaría de Salud en 2025, que fue de 60 mil millones”, y mencionó esta institución.
- El informe explica que aunque los ingresos del gobierno federal en 2025 superaron lo esperado en términos brutos, resultaron 5.5% inferiores a lo previsto al descontar dichas transferencias a Pemex.
En el caso de la empresa petrolera, los datos confirman la enorme presión que ejerce sobre las finanzas públicas: Pemex aportó 240 mil millones a la Federación, pero recibió 396 mil millones en transferencias, lo que implicó una pérdida neta de 156 mil millones para el Estado.
“Por primera vez en un cierre anual, la ciudadanía terminó subsidiando a la petrolera”, destacó México Evalúa.
La institución de la sociedad civil, indicó también que el primer año del actual gobierno estuvo marcado por un esfuerzo explícito de consolidación fiscal en un entorno económico particularmente adverso.
Sin embargo, apunta que al final, no se logró controlar el déficit público en los términos originalmente previstos, pese a la contención del gasto y a una mayor recaudación.
- Dos factores explican este resultado. El primero fue un menor dinamismo de la economía: mientras la Secretaría de Hacienda estimaba un crecimiento de 2.5% para 2025, la actividad económica avanzó apenas 0.7%, lo que redujo la base sobre la cual se financian las finanzas públicas.
- El segundo factor que presionó de manera significativa el balance fiscal fueron las transferencias a Pemex muy por encima de lo aprobado, reiteró.
- En este contexto, el endeudamiento neto anual del sector público, medido a través de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), cerró en 4.8% del producto interno bruto (PIB), por encima del 3.9% estimado al inicio del ejercicio.
Aunque este déficit fue menor al observado en 2024, siguió siendo uno de los más elevados desde la crisis financiera de 2008 y superó la meta de endeudamiento aprobada.
Costo a inversión pública
No obstante, el costo más visible del ajuste fiscal se concentró en la inversión pública en infraestructura, que se utilizó como principal variable de ajuste.
- La inversión física cerró 10.4% por debajo de lo programado y cayó a 770 mil millones de pesos, su nivel más bajo desde 2007, con un recorte interanual de 28.4%, el mayor registrado desde 1991.
“En la práctica, se intentó reducir el déficit sacrificando inversión productiva. Sin embargo, esto compromete el crecimiento económico y la provisión futura de bienes públicos”, explicó México Evalúa.
- Este comportamiento debilitó aún más la llamada regla de oro del endeudamiento, según la cual debería destinarse, al menos, la misma cantidad de la deuda adquirida para financiar inversión, explicó.
- En 2025, por cada peso adicional de deuda, sólo se invirtieron 45 centavos. A diferencia del gasto corriente, la inversión pública es un componente central para garantizar el desarrollo económico, al sentar las bases de infraestructura en salud, educación, transporte, energía y agua.
“Avanzar en una revisión integral de las prioridades del gasto y de los apoyos a empresas públicas, en particular Pemex, bajo criterios de transparencia, eficiencia y rendición de cuentas”, sentenció la institución.
Deer Park cerró 2025 con pérdidas por 80 mdd
La refinería texana Deer Park, tuvo su segundo año consecutivo con números negativos en su operación. En 2025, el complejo propiedad de Petróleos Mexicanos (Pemex) registró pérdidas por 80 millones de dólares.
- El 2024 también fue un año opaco para la refinería, pues cerró el año con pérdidas por 118 millones de dólares.
- En cuanto a las cifras de procesamiento de crudo, en 2025 la cifra registró apenas 198 mil barriles por día, 36.6% menos que los 312 mil barriles que se procesaron en 2024.
- Particularmente, las cifras de producción de combustibles el año pasado fueron de 194 mil barriles por día, una drástica caída de 39.7% si se compara con los 322 mil barriles que se produjeron en 2024.
- De gasolinas se produjeron 87 mil barriles diarios el año pasado, 31.4% menos que los 127 mil barriles del 2024. Mientras que en diésel se produjeron 56.5% menos barriles, al pasar de 104 mil a 45 mil barriles por día.
Las pérdidas registradas en por la refinería responden a menores niveles de producción, como lo exponen las cifras previas, y también ciertos paros operativos que pueden corresponder a mantenimientos programados, dijo una fuente con conocimiento del tema.
Sin embargo, dijo que dos años de pérdidas trae a la mesa el debate que surgió en 2022, cuando se cuestionaba si Pemex sería capaz de mantener el ritmo operativo de una refinería que operaba dentro de altos estándares al mando de Shell.
“Cualquier complejo de la industria de hidrocarburos es susceptible de presentar incidentes o alguna disrupción que baje sus niveles productivos, pero la clave está en que las empresas traten de operar con los mejores estándares para garantizar su mayor porcentaje de utilización.
“Pero cuando Pemex compró la totalidad de Deer Park, esa fue una gran interrogante, si una petrolera altamente endeudada, con accidentes frecuentes, con un sistema nacional de refinación que pierde, podría mantener los niveles de operación que tenía Shell”, explicó la fuente.
🔴 Por si fuera poco , a las pérdidas del tren maya , dos Bocas , AIFA , Mexicana de Aviación, Pemex , se suman las pérdidas de Deer Park , NADA HACE BIEN LA 4T pic.twitter.com/xhKxb9EEPM
— Mario Di Costanzo (@mario_dico50) April 1, 2026
Pemex y Petrobras en alianza
México y Brasil buscarán petróleo en el Golfo de México. La presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, ha recibido una propuesta del presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, para que Petróleos Mexicanos (Pemex) y Petrobras emprendan juntos la búsqueda de crudo en aguas profundas.
“Sí, me lo propuso en la llamada de teléfono que tuvimos. Petrobras se ha especializado mucho en aguas profundas, entonces me propuso que por qué no hacíamos una alianza con Pemex. Pero no lo hemos decidido”, ha confirmado este martes la mandataria en su conferencia matutina. Lula llamó a Sheinbaum a principios de marzo y la invitó a visitar Brasil en junio.
- Lula adelantó la semana pasada que había llamado a Sheinbaum para hacerle la propuesta energética y que la presidenta mexicana había accedido a recibir a la directora de Petrobras, Magda Chambriard, en abril para conocer a detalle el planteamiento del mandatario brasileño.
“Pemex podría tener una gran ayuda de Petrobras para explorar petróleo en el Golfo de México”, mencionó Lula en un acto en la refinería Gabriel Passos del Estado de Minais Gerais, según recoge Reuters. Lula, además, presumió de la experiencia de la petrolera brasileña para trabajar en yacimientos en aguas profundas que se encuentran a unos 2.500 metros de profundidad.
- La propuesta de Lula llega en un momento en el que el Gobierno mexicano se encuentra saneando las finanzas de Pemex —la petrolera más endeudada del mundo— y planea inversiones para incrementar la producción de la firma, que se encuentra en los 1,6 millones de barriles diarios.
En los últimos años, Pemex ha limitado sus operaciones en aguas profundas por su alto costo de inversión y la falta de tecnología para emprender proyectos que pueden tardar hasta una década en obtener resultados. La última reforma energética de México, emprendida por Sheinbaum, le permite a Pemex asociarse con firmas privadas para mejorar su capacidad de producción de hidrocarburos.
Este mes, la petrolera mexicana ha arrancado los trabajos de exploración del yacimiento Trión, ubicado a 180 kilómetros del Puerto de Altamira, en Tamaulipas, y a 30 kilómetros al sur de la frontera marítima con Estados Unidos.
Para conseguir la perforación de pozos más allá de los 2.500 metros de profundidad, Pemex se ha asociado con la petrolera australiana Woodside Energy, que posee el 60% de la participación en el proyecto y es el operador. Trión fue descubierto en 2012 y, según las previsiones de Woodside, podría ver materializado su primer barril de petróleo en 2028.
- Petrobras no cuenta con inversiones en México, sin embargo, ya tiene experiencia trabajando en yacimientos de aguas profundas en el Golfo de México del lado estadounidense. Desde 2018 tiene una alianza con la firma Murphy Oil en la que posee el 20% de la participación para explorar y explotar varios bloques frente a las costas de Luisiana, Estados Unidos.
La petrolera brasileña ha gozado de un par de décadas de bonanza petrolera desde el hallazgo en 2006 del Presal, una de la regiones con las mayores reservas de petróleo y gas del mundo. Petrobras se ha especializado en la extracción de crudo en esta zona que está cubierta por una capa de sal en el lecho marino, lo que la ha llevado a desarrollar su experiencia en aguas profundas. Brasil es el mayor productor de petróleo de América Latina con 3,95 millones de barriles diarios, el 70% de su producción proviene del Presal.
Pemex tendría que esperar hasta una década para ver beneficios
La posible alianza entre Petróleo Brasileiro (Petrobras), la mayor petrolera de América Latina, y Petróleos Mexicanos (Pemex) podría convertirse en un impulso relevante para la producción de la empresa estatal mexicana, en un contexto donde los contratos mixtos no han logrado atraer a grandes jugadores. No obstante, sus beneficios se materializarían únicamente en el muy largo plazo.
La propuesta, planteada por el presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, comienza a tomar forma tras la reunión que sostuvieron en Colombia los cancilleres Juan Ramón de la Fuente y Mauro Vieira, en la que abordaron la agenda bilateral y delinearon proyectos conjuntos en sectores estratégicos.
- Para Miriam Grunstein, socia fundadora de Brilliant Energy Consulting, una eventual colaboración entre Pemex y Petrobras tardaría más de una década en rendir frutos. “Es un proyecto de muy largo plazo”, resumió.
- Grunstein consideró que el acuerdo podría ser altamente benéfico para Pemex, particularmente por la experiencia de Petrobras en exploración en aguas profundas. Sin embargo, advirtió que, mientras no se definan los términos del convenio y el nivel de participación de cada empresa, es imposible estimar el alcance real de los beneficios para la petrolera dirigida por Víctor Rodríguez Padilla.
Tendría que ser una alianza muy rentable para Petrobras, porque estaría aportando una enorme capacidad tecnológica, señaló la especialista en entrevista con EL CEO.
Una alianza con componente político
La experta apuntó que el posible acuerdo también tiene implicaciones políticas, en un momento en que América Latina experimenta un reacomodo ideológico y energético. En ese contexto, la participación de Brasil —con un gobierno de izquierda— en el sector petrolero mexicano podría redefinir equilibrios en la región.
“Ahora tenemos un balance político si Brasil llega a operar en México”, añadió.
La propuesta surge además en un momento en que Petrobras busca expandir su presencia internacional, apalancada en su experiencia en aguas profundas, lo que ya le ha permitido incursionar en países como Colombia dentro del negocio del gas. Su plan de inversiones por 109,000 millones de dólares para el periodo 2026-2030 contempla elevar la producción y modernizar refinerías, en línea con su estrategia de seguridad y transición energética.
Realidades opuestas
Pese a las posibles sinergias, las condiciones de ambas petroleras son contrastantes. Mientras Petrobras ha logrado fortalecer su posición operativa y financiera, Pemex enfrenta desafíos estructurales en producción y una pesada carga de deuda.
- En 2025, la petrolera brasileña registró un crecimiento de 11% en su producción de petróleo y gas, mientras que Pemex reportó un avance de 5.2% en hidrocarburos y apenas 0.5% en gas natural.
La brecha también es evidente en resultados financieros: Petrobras alcanzó una utilidad neta de 18,100 millones de dólares, frente a los 10,863 millones de Pemex. A nivel EBITDA, la diferencia es aún mayor, con 43,800 millones de dólares para la brasileña, contra 16,285 millones de la empresa mexicana./Agencias-PUNTOporPUNTO
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