Mientras la deuda en México sigue en ascenso, el crecimiento económico por habitante prácticamente se estancó en los últimos años, de acuerdo con información oficial y de entidades privadas.
- La deuda per cápita en México alcanzó 139 mil 75.9 pesos al primer trimestre de 2026, un aumento nominal de 63.2 por ciento desde el cierre de 2019 y de 15.7 por ciento en términos reales, de acuerdo con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y estimaciones demográficas.
- En tanto, el producto interno bruto (PIB) por habitante se ha mantenido muy atrás. Entre 2019 y 2025 creció 0.9 por ciento real, de acuerdo con Standard & Poor’s, la firma de riesgo que el martes modificó a “negativa” su perspectiva sobre la deuda mexicana.
En su análisis, la calificadora destacó que “el crecimiento per cápita relativamente bajo de México constituye una limitación clave para su calificación crediticia”. Para 2026, S&P estima que el PIB por habitante alcance 15 mil 700 dólares, tras crecer 0.2 por ciento en el año.
“La observación de S&P Global Ratings apunta a un tema estructural muy relevante para México: más que el crecimiento agregado del PIB, lo que realmente importa para la sostenibilidad fiscal y la percepción crediticia es cuánto crece la economía por habitante. Esa es la variable que refleja si el país está generando suficiente riqueza para ampliar su base tributaria, sostener el gasto público y absorber presiones fiscales sin deteriorar su balance», explicó Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Grupo Financiero Monex.
- El PIB per cápita de los países que tienen la misma calificación que México (BBB) crece en promedio alrededor de 3 por ciento, apuntó James Salazar, especialista en el análisis económico y financiero de Kapital Grupo Financiero.
- Si bien no hay un nivel de PIB per cápita a partir del cual desaparezca el riesgo fiscal, sí hay rangos que permiten poner en perspectiva esta variable, añadió Quiroz. “México necesitaría sostener crecimientos reales del PIB per cápita de entre 1.5 y 2 por ciento anual durante varios años, idealmente acercándose a 2.5 por ciento, para que esto deje de ser una restricción estructural relevante para su perfil crediticio.
“Por debajo de eso, el riesgo no necesariamente es inmediato, pero sí se mantiene la narrativa de vulnerabilidad fiscal de mediano plazo: una economía que recauda relativamente poco porque genera poco ingreso por habitante. Para una calificación soberana, esa es una limitante importante”, expuso la analista./Agencias-PUNTOporPUNTO
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