El gobierno prevé que la deuda pública crezca en lo que falta del sexenio y parte del siguiente, cuando rozará los 30 billones de pesos.
Analistas advierten que la trayectoria ascendente de la deuda y la menor disponibilidad de espacio fiscal reducen el margen para absorber choques sin afectar la evaluación crediticia soberana.
Los compromisos crecerán todos los años hasta 2031, cuando representarán 56.5% del Producto Interno Bruto (PIB) y mantendrán la misma tasa en 2032, indican las proyecciones de la medida amplia de la deuda neta: el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP).
- Este escenario se incluye en los Criterios Generales de Política Económica (CGPE) 2027 que el titular de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), Édgar Amador, entregó al Congreso como parte del Paquete Económico.
- La Cuenta de la Hacienda Pública Federal indica que la última vez que los compromisos alcanzaron un nivel tan alto con relación al PIB fue a fines de la década de los 80, tras la crisis de la deuda externa que estalló en la gestión del expresidente Miguel de la Madrid.
La lógica de ajustar la deuda en función del tamaño de la economía es que a más PIB corresponde una mayor capacidad para absorber pasivos, ya que existe un sector productivo que respalda los compromisos, explica la SHCP.
- Al considerar los pronósticos del SHRFSP y el valor nominal del PIB, incluidos en el marco macroeconómico de los CGPE 2027, la deuda alcanzará los 29.9 billones de pesos para 2032.
- Significa un alza de 13.2 billones frente al cierre del sexenio pasado y casi el triple de los 10.5 billones registrados al finalizar la gestión del expresidente Enrique Peña Nieto.
La SHCP expuso que el incremento de la deuda en 2027 reflejará un mayor costo financiero y el efecto de un tipo de cambio más alto sobre la valuación en pesos de los compromisos externos. Indicó que estos factores serán parcialmente compensados por el crecimiento del PIB nominal, que ayudará a contener la dinámica de las métricas de las obligaciones.
«Hacia adelante, los mayores ingresos derivados de las medidas fiscales y la trayectoria prevista de los RFSP (Requerimientos Financieros del Sector Público) permitirán estabilizar la deuda como proporción del PIB y mantenerla en niveles sostenibles», aseguró en los CGPE.
- Los analistas de Banamex, Iván Arias y Arely Medina, dijeron que el Paquete Económico no estabiliza la deuda neta y mantiene pendientes los ajustes necesarios para fortalecer de manera estructural las finanzas públicas.
«Nuestro escenario base contempla que México podría conservar el grado de inversión en los próximos años, aunque la trayectoria ascendente de la deuda y la menor disponibilidad de espacio fiscal reducen el margen para absorber choques sin afectar la evaluación crediticia soberana», indicaron.
Instrumento legítimo
El economista en jefe para Rankia Latinoamérica, Humberto Calzada, expuso que la creciente deuda se debe a que el gobierno gasta más de lo que ingresa.
«La deuda es un instrumento legítimo de política fiscal, el problema aparece cuando se utiliza de forma recurrente para cubrir déficits estructurales y no para financiar inversión que eleve la capacidad de crecimiento de la economía. México enfrenta justamente el reto de cerrar gradualmente esa brecha entre ingresos y gastos», dijo a EL UNIVERSAL.
- Explicó que el crecimiento influye en los compromisos del gobierno de manera importante y por dos vías. La primera es que, si la economía avanza lentamente, el denominador de la relación deuda-PIB aumenta poco y es más difícil estabilizar las obligaciones.
- La segunda vía es que un menor ritmo del PIB también significa un lento dinamismo en la recaudación tributaria.
En su opinión, la consolidación fiscal continúa, pero a un ritmo más gradual de lo planteado al inicio, en buena medida porque el gobierno enfrenta menor crecimiento y fuertes rigideces en el gasto.
«Al no proponer una reforma fiscal para 2027, se volvió a posponer una discusión que México tendrá que enfrentar tarde o temprano. El gobierno apuesta por subir la recaudación vía la fiscalización, combate a la evasión y ampliación de la base, sin crear nuevos impuestos».
«Eso puede generar recursos adicionales, pero difícilmente sustituye una reforma fiscal integral que permita fortalecer los ingresos públicos, especialmente ante más presiones por pensiones, programas sociales, inversión y costo financiero de la deuda», comentó.
- El director de Análisis en Valdez Capital, Carlos Hernández García, señaló que el alza de la deuda refleja que los ingresos son insuficientes para cubrir la totalidad del gasto y las necesidades financieras.
- También influyen el costo financiero, las necesidades de financiamiento de empresas públicas y otros requerimientos que se incorporan al SHRFSP.
Explicó que los compromisos como porcentaje del PIB dependen no sólo de cuánto se endeuda el gobierno, sino de qué tan rápido crece la economía.
«Hacienda plantea reducir los RFSP, pero al mismo tiempo el SHRFSP continúa aumentando como proporción del PIB en el horizonte de proyección. Es decir, hay una mejora en el déficit, pero es insuficiente para revertir la trayectoria de la deuda. Esto refleja que la consolidación fiscal está siendo gradual y que parte del ajuste se está posponiendo hacia los siguientes años», dijo.
Coincidió en que se pospuso la discusión de una reforma fiscal que eventualmente será necesaria.
«Una reforma fiscal no necesariamente tendría que implicar sólo subir impuestos, también podría enfocarse en ampliar la base tributaria, reducir espacios de evasión y elusión y mejorar la eficiencia recaudatoria. El punto central es que, si se quiere estabilizar la deuda en el mediano plazo sin depender exclusivamente de recortes al gasto, será cada vez más importante discutir una estrategia de ingresos públicos de mayor alcance», finalizó.
- El dato: Los compromisos crecerán todos los años hasta 2031, cuando representarán 56.5% del Producto Interno Bruto (PIB).
Cada mexicano debe 143 mil pesos
El secretario de Hacienda, Édgar Amador, aseguró que el paquete económico busca mantener el equilibrio entre la consolidación de las finanzas públicas y el crecimiento de la economía.
«El paquete que presentamos es responsable, creíble, realista y reduce paulatinamente el déficit y ayuda a crecer la economía garantizando la prosperidad compartida».
- Para financiar el presupuesto de 2027, el Gobierno Federal contempla un endeudamiento interno de hasta un billón 700 mil millones de pesos.
- Hacienda estima que el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público se ubicará en alrededor de 55 por ciento del PIB el próximo año.
- La dependencia sostiene que este nivel es manejable y se encuentra dentro de parámetros comparables con otras economías emergentes e incluso por debajo de los niveles registrados en algunos países desarrollados.
El secretario de Hacienda puso como ejemplo a Japón, cuya deuda supera el 200 por ciento de su PIB, y a Estados Unidos, con un nivel superior al 100 por ciento.
Amador afirmó que, bajo las condiciones actuales, no se prevé que el nivel de endeudamiento se convierta en el corto o mediano plazo en un límite para la capacidad fiscal y de desarrollo del país.
- Y mientras llegan las proyecciones este paso no sabemos cuando podrá contenerse la deuda pública, por la que hoy en día cada mexicano adeuda 143 mil 803 pesitos…
…Hasta 159,000 en 2031
Si hoy se repartiera la deuda pública entre todos los habitantes del país, cada mexicano tendría que pagar 151,000 pesos. Así lo señala el Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP).
El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público, la medida más amplia de deuda, cerró 2025 en 53.1% del Producto Interno Bruto (PIB), equivalente a 18.7 billones de pesos, el porcentaje más alto del que se tiene registro desde el año 2000, de acuerdo con cifras de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). Para dimensionarlo, el nivel actual es casi 10 puntos porcentuales superior al de 2019, cuando representaba 43.3% del PIB.
Desde 2009, las finanzas públicas registraron desbalances presupuestarios, el gasto ha estado por encima de la capacidad recaudatoria del Estado.
- Según explicó Ricardo Cantú, investigador del CIEP, con información del análisis La creciente deuda de México: Diecisiete años de desbalances, la situación responde a varios factores: menores ingresos petroleros, mayores gastos en pensiones, transferencias a Pemex y un incremento sostenido en el costo de la deuda.
A esto se suma la transición demográfica. Cantú advierte que habrá menos personas trabajando y más demandando pensiones, salud y cuidados, lo que implicará mayor presión sobre el gasto público y menor impulso a la recaudación tributaria.
Si el endeudamiento no se controla, el saldo histórico podría ascender a 58.9% del PIB hacia 2031, según estimaciones.
- El cálculo de 151,000 pesos por habitante no es estático. En 2025 la deuda per cápita era de 149,000 pesos; en 2027 sería de 152,000; y podría alcanzar 159,000 pesos en 2031, según estimaciones del CIEP. El indicador sustituye el PIB por el tamaño de la población, lo que reduce su variabilidad, ya que el crecimiento demográfico suele ser más estable que el económico.
El impacto cambia drásticamente según el nivel de ingresos. De acuerdo con la ENIGH 2024, liquidar la deuda en 2026 representaría hasta 3.8 años de ingresos para el decil I (con 5,598 pesos mensuales), mientras que para el decil X (140,998 pesos mensuales) equivaldría a 1.2 meses.
- En 2018, la deuda interna representaba 63.5% del total; al cierre de 2024 fue 74.9%; y en 2025 alcanzó 77.6%. De acuerdo con el Plan Anual de Financiamiento 2026 de la SHCP, las necesidades de financiamiento del Gobierno Federal para el año ascendieron a 13.4% del PIB, resultado de un déficit proyectado de 4.7% del PIB y amortizaciones equivalentes a 8.7%. La estrategia prioriza financiamiento interno de largo plazo y a tasa fija, con el objetivo de mantener la sostenibilidad de la deuda.
En el frente internacional, el Fondo Monetario Internacional señaló el 27 de octubre de 2025, al concluir la Consulta del Artículo IV con México, que la deuda pública bruta podría alcanzar 58.9% del PIB al cierre del año y recomendó una consolidación fiscal más ambiciosa para evitar nuevos aumentos.
Mientras tanto, de acuerdo con The Global Economy, la deuda pública de México fue de 58.31% del PIB en 2024, con un promedio histórico de 45.03% entre 1996 y 2024 y un máximo previo de 58.46% en 2020.
Sube deuda pública 32.6% durante la 4T
En julio pasado, la deuda bruta del sector público federal se ubicó en 20 billones 603 mil 590.9 millones de pesos, un incremento de 32.6 por ciento en términos reales (descontando la inflación), con respecto a diciembre de 2018, cuando asumió la Presidencia Andrés Manuel López Obrador.
- En ese momento, la deuda bruta del sector público fue de 11 billones 19 mil 212.3 millones de pesos, según datos de la SHCP.
- Solo en lo que va del año, el nivel de deuda pública creció 4.5 por ciento, pues a diciembre pasado era de 19.7 billones.
La deuda bruta es la suma de todas las obligaciones financieras (internas y externas) del sector público y comprende los pasivos del Gobierno federal, las empresas públicas del Estado y la banca de desarrollo.
Gabriela Siller, directora de Análisis de Grupo Base, advirtió que el incremento es preocupante frente al hecho de que la recaudación del Impuesto sobre la Renta sigue cayendo, pues de enero a julio se redujo 6 por ciento real anual y esto refleja una mayor informalidad en México y estancamiento económico.
«Ese incremento en la deuda tiene que ver con que ahora sí ya están ‘soltando la llave’ y están gastando más en inversión física (en julio subió 62.6% real anual), sumado al gasto rígido de las pensiones, que alcanzaron la mayor proporción desde 1995», explicó.
Las pensiones y jubilaciones sumaron 990.6 mil millones de pesos de enero a julio de este año, un aumento de 5.1 por ciento real, equivalentes a 19.8 por ciento de los ingresos presupuestarios y a 17.2 por ciento del gasto neto, la mayor proporción para un periodo similar por lo menos desde 1995, cuando hay registro comparable./PUNTOporPUNTO
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