Niveles RÉCORD de DEUDA pública y TENSIONES GEOPOLÍTICAS amenazan LENTO CRECIMIENTO en el PLANETA

Los niveles récord de deuda pública, las tensiones geopolíticas que amenazan con dividir el sistema de comercio mundial y la probable persistencia de un escaso aumento de la productividad pueden cargar al mundo con un futuro de lento crecimiento que frene el desarrollo en algunos países tras la pandemia por Covid-19.

• Esta visión de una economía mundial pospandémica se desprende de un estudio organizado por la Reserva Federal de Kansas City y debatido el fin de semana en el simposio de la Fed en Jackson Hole.

En él se exploraron cuestiones como las perspectivas de la innovación tecnológica, la deuda pública y el estado del comercio internacional en un momento en el que la invasión rusa de Ucrania y el conflicto entre Estados Unidos y China han erosionado un acuerdo mundial antaño amplio, al menos en teoría, para impulsar el libre flujo de bienes y servicios.

“Los países se encuentran ahora en un entorno más frágil. Han utilizado gran parte de sus recursos fiscales para hacer frente a una pandemia (…) Luego están las fuerzas impulsadas por las políticas, la fragmentación geoeconómica, las tensiones comerciales, la disociación entre Occidente y China”, dijo el economista jefe del Fondo Monetario Internacional, Pierre-Olivier Gourinchas, en una entrevista al margen de una conferencia anual de la Fed.

“Si llegamos a un punto en el que una parte del mundo está atascada sin ponerse al día y tiene grandes cantidades de población, eso crea tremendas presiones demográficas y presiones migratorias”.

• Gourinchas dijo que es posible que el crecimiento mundial se asiente en una tendencia de alrededor del 3% anual, una cifra muy inferior a las tasas superiores al 4% observadas cuando los rápidos avances de la economía china impulsaron la producción mundial, y un nivel que algunos economistas están al borde de la recesión en el que todavía deberían lograrse rápidos avances en países grandes y menos desarrollados.
• Pero en la economía pandémica emergente, “el entorno de crecimiento mundial se ha vuelto muy difícil”, dijo Maurice Obstfeld, execonomista jefe del FMI y ahora miembro del Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington.
• China sufre ahora lo que pueden ser problemas económicos crónicos junto con una población en retroceso. Las políticas industriales emergentes en Estados Unidos y otros países están reordenando las cadenas de producción mundiales de formas que pueden ser más duraderas o servir a fines de seguridad nacional, pero también ser menos eficientes.

El simposio es uno de los primeros intentos importantes de hacer balance de la evolución económica a largo plazo después de la pandemia y en medio de tensiones geopolíticas renovadas tras años en los que los funcionarios estuvieron preocupados inicialmente por la lucha contra el Covid-19 y luego tuvieron que centrarse en un aumento mundial de inflación.

Los economistas y los responsables a cargo de la política monetaria parecían coincidir en que dos tendencias anteriores a la pandemia, ambas con implicaciones para el crecimiento mundial, se habían intensificado por la crisis sanitaria y otros acontecimientos recientes.

• Tras dispararse durante la crisis financiera mundial de hace 15 años, la relación entre la deuda pública y la producción económica mundial ha pasado del 40% al 60% gracias al gasto de la pandemia, y es probable que ahora se encuentre en un nivel en el que una reducción seria de la deuda no sea políticamente factible, escribieron en un documento Serkan Arslanalp, economista del Fondo Monetario Internacional, y Barry Eichengreen, profesor de economía de la Universidad de California en Berkeley.
• Las implicaciones de una deuda pública que “ha llegado para quedarse” varían según el país, afirmaron, con naciones más endeudadas pero de mayores ingresos, como Estados Unidos, que probablemente puedan salir adelante con el tiempo, mientras que las naciones más pequeñas podrían enfrentarse a futuras crisis de deuda o a restricciones fiscales vinculantes.

A nivel mundial, las consecuencias podrían ser graves si el endeudamiento público desvía el capital de los países que aún tienen poblaciones en crecimiento y economías menos desarrolladas, dijo el profesor de economía de la Universidad de Cornell, Eswar Prasad.

• “Esto nos sitúa en un escenario sombrío, pensando en las partes del mundo que son ricas en mano de obra pero pobres en capital”, dijo. Mientras las poblaciones de las principales naciones europeas, Japón, China y Estados Unidos envejecen, algunas naciones africanas como Nigeria siguen creciendo rápidamente.

La otra tendencia prepandémica que ha perdurado y se ha intensificado es una creciente apertura a políticas que van desde los aranceles abiertamente proteccionistas impuestos bajo el mandato del expresidente estadounidense Donald Trump hasta los esfuerzos del Gobierno del presidente Joe Biden para llevar la producción de cosas como los chips informáticos de vuelta a Estados Unidos.

• El presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, Jared Bernstein, dijo en el simposio que las políticas industriales del Gobierno de Biden no estaban necesariamente inclinadas a favor o en contra de un mayor comercio internacional, ya que muchos de los bienes intermedios necesarios para fabricar chips de silicio, por ejemplo, serían importados.

“En mi opinión, las estrategias que estamos siguiendo, a pesar de la acalorada retórica, no implican ni más ni menos comercio”, dijo Bernstein durante un debate.

• Otros señalaron que la invasión rusa de Ucrania, y el rápido divorcio de la red eléctrica europea de la energía rusa, fracturó uno de los preceptos clave de la expansión de la globalización: El comercio crearía asociaciones duraderas, si no aliados absolutos. “Recuerdo una época, quizá más ingenua (…) en la que más comercio crearía amigos”, dijo Ben Broadbent, Vicegobernador del Banco de Inglaterra.
• Pero la Directora General de la Organización Mundial del Comercio, Ngozi Okonjo-Iweala, afirmó que, aunque la pandemia planteaba cuestiones razonables en torno a la capacidad de recuperación del suministro mundial, sobre todo de productos sensibles como los farmacéuticos, la medida de reordenar los patrones de producción mundial corría el riesgo de dejar sobre la mesa oportunidades de crecimiento.

“Desde un punto de vista político, se puede entender lo atractivo que resulta decir que vemos las vulnerabilidades, así que vamos a intentar hacer negocios con quienes tienen los mismos valores que nosotros”, afirmó. Pero sea cual sea la estrategia – “nearshoring”, “friendshoring”, “reshoring”-, argumentó que “quizá haya que ir un poco más allá (…) Si se va a diversificar de todos modos (…) hay que extenderlo a quienes han estado al margen del sistema global”.

• “Los amigos”, señaló, pueden cambiar, una afirmación punzante en un momento en que Trump, que apuntó los aranceles a Europa, se postula de nuevo y recientemente planteó la idea de un impuesto general sobre las importaciones.
• Si hubo un posible punto positivo, fue el debate sobre los avances en inteligencia artificial como posible motor de una mayor productividad.
• Pero incluso eso se contrapuso al posible daño que pueden causar las tecnologías y a los resultados de las investigaciones, que muestran que la innovación se está volviendo exponencialmente más difícil.

Además, los beneficios pueden tardar en llegar.

• “Pienso en ChatGPT como en Peloton”, dijo Nela Richardson, economista jefe del procesador de nóminas ADP, comparando a la innovación de la IA con el fabricante de sistemas de bicicletas estáticas de alta gama. “Puedes poner todas las que quieras en una oficina en casa. Eso no significa que la gente vaya a utilizarlo”.

Por precios alimentarios, la inflación está fuera de control en el mundo

La dinámica inflacionaria en el mundo seguirá fuera de control si no se detiene el aumento en el precio internacional de los alimentos y se pone un alto a la ambición de los empresarios que insisten en mantener a toda costa sus márgenes de ganancia, advirtió el investigador del Instituto de Investigaciones Económicas (IIEc) de la UNAM, Moritz Cruz Blanco.

• Al participar en la mesa redonda Control de Precios Temporal y Tasas de Interés se pronunció a favor de una política de control de precios a corto plazo, como una medida para coadyuvar a disminuir la escalada que afecta, principalmente, a las familias de menores ingresos.
• Recordó que la dinámica de la economía mexicana depende, en gran medida, de las importaciones, especialmente en los sectores de manufacturas y alimentos; elevar de manera significativa sus costos, repercute de manera directa en el aumento de la inflación.

Tan sólo en 2020 el precio de las importaciones subió aproximadamente 15 %. Después de un estudio realizado en el IIEc, a través de una técnica de insumo-producto, se concluyó que dicho aumento tuvo incidencia de 3.4 % en la inflación general, rememoró.

Moritz Cruz abundó que los elevados niveles de inflación actuales también responden a un fenómeno inédito marcado por la ambición de las empresas que buscan recuperar sus ganancias, luego de la contracción económica que se registró durante la pandemia.

Lo que están haciendo es utilizar su poder de oligopolios para incrementar su margen de ganancia, y esto se traduce en un aumento de precios con el objetivo de recuperar sus ingresos, sin importarles los costos laborales o salariales, precisó.

• De acuerdo con el experto, la preocupación principal en México, en el corto plazo, debería ser controlar los precios de los alimentos porque afecta a gran parte de la población que invierte hasta tres cuartas partes de sus ingresos en la compra de estos productos.
• A largo plazo, el control de la inflación debe pasar por dos estrategias: agraria e industrial, a fin de depender menos de las importaciones de comestibles, ser autosuficientes para evitar el traspaso a precios domésticos e impulsar una política no industrial que tenga como objetivo disminuir también las importaciones de insumos manufactureros.

Esteban Pérez Caldentey, oficial superior de Asuntos Económicos y jefe de la Unidad de Financiamiento de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), destacó que imponer o no controles de precios depende, en parte, de qué rápidos sean los mecanismos de transmisión para disminuir la inflación, que en gran medida proviene de factores externos.

• Señaló que la inflación en América Latina tiene características diferentes a los países desarrollados; la distintiva es el tipo de cambio como un mecanismo de transmisión hacia la primera, el cual desempeña un papel similar al de las tasas de interés.
• El problema, dijo, en gran medida sucede por el exceso de demanda, razón por la cual en lugar de aplicar una política de control de precios se deben ejercer acciones sobre el tipo de cambio para incidir directamente en la inflación, la cual además puede representar una fuente de fragilidad y vulnerabilidad financiera.
• En ese sentido, el funcionario de la CEPAL sugirió a los países en desarrollo hacer uso de sus reservas nacionales para realizar intervenciones cambiarias a través de sus bancos centrales.

Consideró que en algunos casos es deseable incorporar control de precios para determinados productos, pero no control generalizado a lo largo de la cadena de producción o de los bienes.

Pérez Caldentey enfatizó: si bien en algunas naciones empezó a ceder la inflación, falta tiempo para que esto suceda en los países en vías de desarrollo; sin embargo, lo que ocurre en la región son alzas importantes en las tasas de interés, pero no para contener el incremento de precios, sino para evitar la salida de capitales y depreciaciones cambiarias, sobre todo ante el contexto de incertidumbre que se vive en el mundo.

Los expertos prevén una inflación mundial media del 7% en 2023

La inflación media mundial en 2023 alcanzará el 7% y serán los países europeos quienes registren los niveles más bajos. Pero pese al descenso, estos no se situarán todavía por debajo del 2%, como era el objetivo del Banco Central Europeo (BCE) hasta 2026, según el análisis del Economic Experts Survey (EES), el análisis de expertos del instituto alemán Ifo y el suizo Swiss Economic Policy Institute. El informe sostiene que las expectativas de inflación siguen siendo elevadas en todos los países, a pesar de que la subida de precios se haya reducido en los últimos tres trimestres.

• “Para 2023, la tasa de inflación promedio mundial esperada es del 7%. Esta es la mediana de las tasas de inflación promedio esperadas a nivel de país. Se utiliza la mediana porque las tasas de inflación esperadas varían mucho entre regiones y son drásticamente más altas en regiones como África y algunas partes del mundo”.
• Ese nivel de inflación coincide con el registrado en el primer trimestre de 2023, lo que indica que las expectativas de inflación a corto plazo “continúan estancándose en el nivel elevado en todo el mundo”.
• Los expertos del EES esperan, sin embargo, que la evolución sea hacia abajo en los próximos trimestres y la inflación se sitúe en el 6% en 2024. Hasta 2026 se prevé que continúe la evolución descendente, hasta alcanzar el 4,9% y las expectativas a largo plazo siguen manteniéndose elevadas, en el 5%.

“En Europa, las expectativas se encuentran en el punto más bajo a nivel mundial, tanto para el año en curso como para los años 2024 y 2026. Aunque se observa una tendencia a la baja en la inflación esperada, los expertos no esperan que se cumplan las previsiones del BCE, pero sí que el porcentaje se mueva en torno a la cifra del 2% para 2026″, explican.

En 2023, España y Suiza son los únicos países en los que previsiblemente la inflación se situará en el nivel más bajo, en una horquilla de entre el 2% y el 4%, en el mapa que resume las expectativas para este año del informe del EES.

• En el caso de España, la tasa interanual de junio se situó en el 1,9%, una décima por debajo del objetivo del BCE, y su menor nivel desde abril de 2021. Pero pese a este buen dato, los alimentos siguen encareciéndose a un ritmo muy alto, en concreto, del 10,3%, si bien, el dato de junio ha mejorado por cuarto mes consecutivo.
• Dentro de Europa, los expertos aprecian “grandes diferencias en las expectativas de inflación” y así, las esperadas para 2023 “son significativamente más altas en Europa del Este que en otras partes del continente”. Países como Hungría o Serbia se moverán en unos márgenes entre el 14 y el 20%, y Polonia y Lituania se moverán en una horquilla entre el 12 y el 14%.
• La tendencia al alza se mantendrá sobre todo en la región de África, con alzas de hasta un 79% en los países de la zona este del continente. Aunque a medio y largo plazo las subidas se irán moderando. Por otro lado, en Norteamérica se esperan caídas del 0,5% en 2023 y del 0,3% en 2024, hasta lograr un dato de inflación del 2,7% en 2026.

En el caso de centro América y el Caribe, los descensos serán tímidos, de un 1,9%, y un 0,1% en 2023 y 2024 respectivamente. Para 2026, el documento apunta que su tasa media de inflación rondará 8,4% frente al 10,3% actual.

Economía mundial crecerá 2.3% en el 2023: ONU

Se prevé que el crecimiento económico mundial sea del 2.3% en 2023, 0.4 puntos porcentuales más que la previsión de enero, y la predicción para 2024 ha bajado 0.2 puntos porcentuales, a un 2.5%, según un informe de Naciones Unidas.

«A pesar de este repunte, la tasa de crecimiento sigue estando muy por debajo de la tasa promedio de crecimiento en las dos décadas anteriores a la pandemia, del 3.1%», señala el informe Situación y perspectivas de la economía mundial, publicado por el Departamento de Asuntos Económicos y Sociales de la ONU.

• Las previsiones de la ONU son inferiores a las del Fondo Monetario Internacional, que a principios de año dijo que el crecimiento mundial caería al 2.9% en 2023 desde el 3.4% de 2022 y que para 2024 repuntaría ligeramente hasta el 3.1 por ciento.
• La ONU dijo que mientras que las perspectivas para Estados Unidos, la Unión Europea y China habían mejorado, «para muchos países en desarrollo, las perspectivas de crecimiento se han deteriorado en medio del endurecimiento de las condiciones crediticias y el aumento de los costos de financiación externa».
• «Se prevé que los países menos desarrollados crezcan un 4.1% en 2023 y un 5.2% en 2024, muy por debajo del objetivo de crecimiento del 7% establecido en la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible», señala el informe de la ONU.

La ONU anticipa un crecimiento de Estados Unidos del 1.1% en 2023, frente al 0.4% previsto en enero; un crecimiento de la UE del 0.9% en 2023, frente al 0.2%; y un crecimiento de China del 5.3%, frente al 4.8 por ciento./PUNTOporPUNTO