Los precriterios de política económica 2027, presentados por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público la semana pasada, mantienen una postura fiscal responsable, pero descansan en supuestos más optimistas que los del mercado, lo que eleva el riesgo de incumplimiento de los objetivos.
- Además, mantener esa prudencia será cada vez más complicado, debido al limitado espacio fiscal que, en ausencia de una reforma, se acotará más cada año, alertó el área de estudios económicos de BBVA México.
- De acuerdo con el estudio Pre-Criterios Generales de Política Económica 2027, elaborado por los analistas económicos Arnulfo Rodríguez y Carlos Serrano, el gobierno federal avanza en la consolidación fiscal, al establecer una meta de menos 3.5 por ciento del PIB para los requerimientos financieros del sector público (RFSP), la medida más amplia del déficit fiscal en México, en 2027.
No obstante, será necesario que el gobierno federal logre un superávit primario de 1.1 por ciento del PIB en 2027. Ello representaría una política fiscal ligeramente más restrictiva a la de este año, la cual proyecta un superávit primario de 0.5 por ciento del PIB para 2026.
La continuación de la consolidación fiscal ubicaría el saldo histórico de los RFSP –la medida más amplia de la deuda– en 55 por ciento del PIB al cierre del próximo año.
En tanto, el área de estudios económicos de Banamex sostiene que una reducción del déficit público el próximo año, vía contracción del gasto, no sería suficiente para evitar que la deuda siga aumentando como proporción del PIB.
“La estabilización futura de la deuda se volvería más urgente y difícil y se frenaría el proceso de corrección del déficit sin haber convergido a niveles cercanos al promedio histórico o a los previos al deterioro observado desde 2024”, aseveró Banamex.
- En 2027, estimó Banamex, la deuda pública neta se ubicaría en 56.2 por ciento del PIB y la deuda bruta en 61.6 por ciento del PIB.
- La consolidación fiscal seguida desde 2025 no solamente se apoya en una reducción de alrededor de un punto porcentual del PIB en la inversión física, sino también en menores presupuestos para los rubros de salud y educación, comentó el área de estudios económicos de BBVA México.
- Por ejemplo, el presupuesto planeado para salud será solamente de 1.5 por ciento del PIB en 2027 contra 1.6 por ciento en 2026, mientras los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos destinan en promedio entre 6 y 7 por ciento a este rubro.
Lo anterior seguirá limitando el crecimiento potencial del país y las oportunidades individuales de bienestar y progreso, explicaron las financieras.
“Para lograr la inversión que requiere el país en salud, educación e infraestructura, es necesario implementar una reforma fiscal que reduzca la informalidad y, sobre todo, salir de la trampa de bajo crecimiento económico”, aseveró BBVA.
Sin embargo, Banamex recordó que perder la consistencia en la trayectoria fiscal podría deteriorar la percepción de sostenibilidad de las finanzas públicas, disminuir los márgenes de maniobra ante choques y, en última instancia, elevar los riesgos para la evaluación de la calificación crediticia soberana./Agencias-PUNTOporPUNTO
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