La economía de México y el mundo pende de un hilo. Después de los estragos ocasionados por la pandemia de COVID-19, la guerra en Ucrania, la interrupción en las cadenas de suministros y los altos niveles de inflación, el gerente general del Banco de Pagos Internacionales, Agustín Carstens, alertó por la llegada de un “cisne verde” en las próximas semanas.
“Viene un golpe. No saben aún de qué dimensión, pero muy probablemente más grande que el COVID-19”, anunció.
Detrás de esta nueva crisis financiera, estaría un factor que a diferencia de la guerra u otros conflictos socio-políticos, no se podrá mitigar: el cambio climático.
- Si bien la Secretaría de Hacienda y Crédito Público en su informe “Pre-Criterios 2023” es optimista y señala que se espera un crecimiento de la economía de 3.4 por ciento del Producto Interno Bruto para 2022 y uno de 3.5 por ciento para 2023, especialistas e indicadores internacionales señalan que es poco probable que se lleguen a esas metas.
- Esto debido principalmente a la falta de una estrategia por parte del Gobierno federal para incrementar el gasto social, incentivar la inversión e invertir parte del gasto público en proyectos que ayuden al medio ambiente
En contrasentido, la actual administración le apuesta a la inversión pública de proyectos cuestionados por su impacto ambiental como la Refinería de Dos Bocas y el Tren Maya.
Tras la presentación de los “Per-Criterios 2023”, estos fueron analizados por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas (CEFP) del Congreso de la Unión con el objetivo de ir trabajando en el proceso presupuestario para el ejercicio fiscal 2023.
De esta manera fue como se concluyó que a pesar de la tendencia optimista de la Secretaría de Hacienda, la realidad será muy distinta, ya que la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado, publicada por el Banco de México (Banxico), apunta que el crecimiento real del PIB para 2022 será de 1.76 por ciento y para 2023 del 3.08 por ciento, casi la mitad de lo previsto por el Gobierno federal.
- Debido a esto, señala el CEFP, las previsiones económicas deben de presentar ajustes debido a los desequilibrios de oferta y demanda derivados de la pandemia de COVID-19 como lo son los cuellos de botella y problemas logísticos en las cadenas globales de valor, la escasez de insumos industriales, el aumento en los costos de transporte y un alza en los precios internacionales de los alimentos, energéticos y otras materias primas, los cuales se han visto exacerbados por el conflicto entre Rusia y Ucrania, generando presiones inflacionarias ante la escasez de algunos insumos.
“Dadas estas circunstancias, se prevé un posible desabasto de materias primas clave para la industria manufacturera; episodios de volatilidad en los mercados financieros y una recomposición de los flujos financieros ante el traslado de las inversiones de portafolios hacia instrumentos de bajo riesgo, que responden también a las políticas monetarias más restrictivas por los bancos centrales y a la reducción de compras de activos.
“Asimismo, el cierre temporal de algunas fábricas por nuevos brotes de contagio, podrían limitar el crecimiento económico global durante el resto del año”, alertó el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas.
Banxico aceptó que las presiones inflacionarias son mayores a lo que se habían anticipado y actualizó su pronóstico de inflación para 2022 a la alza
Crisis inflacionaria, la amenaza a la economía
El CEFP explica que debido a las presiones inflacionarias internacionales provenientes principalmente de los incrementos en los precios internacionales de los energéticos, así como el alza en el Índice Nacional de Precios al Consumidor —que se incrementó a 7.36 por ciento en diciembre de 2021— estiman que la inflación interna repunte a 5.5 por ciento para el cierre de 2022 y se prevé que para 2023 se reduzca a 3.3 por ciento.
- Estas previsiones incluso podrían ser conservadoras luego de que hace unos días el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) informó en el Índice Nacional de Precios al Consumidor que la inflación en abril de este año rompió un nuevo récord ubicándose en 7.68 por ciento, un efecto que no se pudo mitigar ni con las vacaciones de Semana Santa.
La inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles y sirve para observar la tendencia de largo plazo, se incrementó 0.78 por ciento respecto al mes anterior y alcanzó una tasa de 7.22 por ciento anual.
- De acuerdo con Gabriela Siller, directora de análisis económico financiero de Banco Base, este indicador lleva 17 meses consecutivos al alza.
- Los productos que tuvieron mayor incidencia en el incremento de los precios fueron el jitomate con un aumento del 20.3 por ciento, la gasolina con un 1.36 por ciento, el pollo con 2.94 por ciento, el aguacate con 13.94 por ciento y la tortilla de maíz con un 2.18 por ciento.
El alza de los precios duplicó el objetivo del Banco de México que es mantenerla en un 3 por ciento, más-menos un punto porcentual.
Además de la inflación, los analistas concluyeron que “deben de acompañar en la misma magnitud y ritmo” a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) que históricamente a inicios de mes subió medio punto porcentual las tasas de interés para controlar la peor inflación que padece el país desde hace 40 años.
México, estancado y con precios al alza: IIF
México encara uno de los casos más destacados de estancamiento económico con una persistente alza en los precios —situación conocida como estanflación—, de acuerdo con el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF por su sigla en inglés).
- Junto a Brasil, es de los mercados emergentes donde la producción en la economía no estaba a su máximo cuando golpeó la pandemia de covid ni se ha recuperado de ese choque, tendencia que contrasta con la espiral inflacionaria que viven ambos países.
“Varios mercados emergentes están en estanflación. En diferentes grados, países como Brasil, México, India e Indonesia muestran una combinación de inflación subyacente alta y actividad débil. En otras palabras, la demanda no es una fuente de presión sobre los precios. Es probable que los choques de oferta expliquen la alta inflación”, expuso en un reporte.
De acuerdo con el IIF, la inflación se ha disparado en todo el mundo, la presión de los precios es genuina y coexiste con una recuperación económica incompleta, pero va muchos más allá del encarecimiento de los precios y la energía, pues las comparaciones frente al periodo en que estuvo cerrada la economía no explican el avance de la inflación subyacente —la cual es menos propensa a variar.
- El IIF recalcó que la producción en varios países está muy por debajo de la tendencia anterior al covid, tal es el caso de Brasil y México, en menor medida también es la situación de India e Indonesia; mientras en Chile y Colombia hay fuerte actividad económica sumada a la alta inflación.
- De acuerdo con el reporte, la inflación ha aumentado «considerablemente» en los mercados emergentes, por lo general arriba del 6 por ciento en los últimos meses, pero el componente subyacente está muy por encima del objetivo en la mayoría de los países.
El IIF explicó que la actividad económica sigue demasiado débil para ser el principal impulsor de los precios y “el traspaso del tipo de cambio, una fuente clásica de presión inflacionaria en los mercados emergentes, no es el principal culpable”, así que el impulso está dado por “una serie de grandes shocks de oferta”, los cuáles, de regularizarse, debería liberar la presión en el mediano plazo.
El efecto de las alzas salariales
Economistas del Fondo Monetario Internacional detallaron, la semana pasada, que la inflación de América Latina mostraba también el impacto de factores domésticos como aumentos salariales y las prácticas de indexación, ajustes automáticos de los contratos respecto de la tendencia de los precios generales.
Subyacente, presionada desde mayo de 2020
De acuerdo con el análisis del IIF, la inflación ha aumentado considerablemente en los mercados emergentes y ha llegado por arriba de 6% en los últimos meses, nivel muy por encima de los objetivos de los bancos centrales.
- Pero destacaron que la inflación subyacente se encuentra arriba del objetivo en la mayoría de los países. Este indicador es una referencia para la inflación futura en un lapso de seis meses, como lo ha explicado el economista del think tank Saver, Luis Pérez Lezama.
- La inflación subyacente mide el incremento de los precios de bienes y servicios que no suelen verse impactados por la estacionalidad o volatilidad. Es también identificada como inflación estructural.
En el caso de México suma 16 quincenas al alza, tras registrar una variación de 7.2% anual al corte de las dos primeras semanas de abril y se mantiene como foco de preocupación para algunos de los miembros de la Junta de Gobierno de Banco de México, como los subgobernadores Irene Espinosa y Jonathan Heath.
- El caso es similar en Brasil, cuya inflación subyacente se ubicó en 9.22% anual en marzo de este año, y completó 11 meses fuera del objetivo del banco central que es 3.5 por ciento.
El IIF hace mención, en su reporte, del calentamiento excesivo en los casos de Chile y Colombia, que muestran una fuerte actividad económica y altos niveles de inflación.
La guerra, presión adicional
De acuerdo con el análisis del IIF, desarrollado por los economistas del instituto Sergi Lanau y Jonathan Fortun, “es posible que los precios de la energía y los alimentos sigan siendo altos y no disminuyan aún si mejora la situación en Ucrania”.
- La crisis de Covid-19 interrumpió las cadenas de suministro, la guerra de Rusia en Ucrania presionó los precios de alimentos y energéticos, alimentó la volatilidad cambiaria y está generando más choques de oferta, detallaron.
El ministro de Alemania advirtió que la economía de ese país corre el riesgo de contraerse 2% si el conflicto entre Rusia y Ucrania se intensifica y si las restricciones a productos rusos presionan la oferta de servicios./Agencias-PUNTOporPUNTO
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