La calificación de México en Fitch podría ser más alta sin la presión a las finanzas públicas que representa el apoyo a Petróleos Mexicanos (Pemex), advirtió la directora de soberanos de América Latina en la agencia, Shelly Shetty.
- Si el riesgo de Pemex no estuviera ahí, sin la contención financiera del gobierno mexicano sobre las obligaciones de la petrolera, México tendría una calificación mucho más alta, subrayó.
- Tras participar en el “Credit Outlook México 2023” de Fitch, explicó que el nivel donde se encuentra la calificación soberana de México, un escalón arriba del grado de inversión en “BBB-” con perspectiva Estable incorpora la vulnerabilidad que representa Pemex.
Consideró que es temprano para saber que hará la próxima administración con Pemex, pero reconoció que el nuevo gobierno enfrentará un panorama de menor actividad económica, de menores ingresos públicos y probablemente un contexto de menos ingresos por petróleo.
De modo que en ese momento, 2024 o 2025, el foco de atención para la calificadora estará en ver cómo enfrentarán estos retos y como responderán a ese escenario para Pemex; a qué le dan prioridad y dependiendo de su reacción, se incorporará en la nota soberana.
- Para este año, resaltó que las perspectivas para México están equilibradas. A la baja está la incertidumbre mundial por la situación geopolítica, lo que puede motivar una mayor desaceleración de Estados Unidos y por la cercanía con México también le impactaría.
- Pero este escenario podría ser compensado por la oportunidad que tiene México para atraer inversiones productivas que están saliendo de China para reducir la distancia entre los proveedores de las cadenas productivas y su mercado final, que es Estados Unidos, es decir el nearshoring.
La analista consideró que México tiene un perfil externo que apoya su perspectiva Estable, esto porque tiene un moderado desequilibrio externo (déficit de cuenta corriente moderado), reservas internacionales suficientes para financiar ese déficit y acceso a liquidez en dólares a través de la Línea de Crédito Flexible abierta en el Fondo Monetario Internacional (FMI). El déficit fiscal es moderado, recordó; la deuda del gobierno está debajo de la media de los países calificados en “BBB”, y eso le otorga cierto espacio fiscal.
La sensibilidad negativa para la calificación vendría si el perfil financiero se deteriora a partir de intervenciones en la política macroeconómica, que se pierda credibilidad en las autoridades financieras o que el Banco de México perdiera su autonomía.
Inflación, desaceleración y tasas altas, retos
Analistas de la calificadora identificaron en el seminario tres retos que enfrenta el mercado mexicano de emisores de deuda este año: la desaceleración económica, la inflación y tasas altas.
- El impacto de cada reto será diferente en las finanzas públicas, bancos, instituciones financieras no bancarias, infraestructura y corporativos, dependiendo de su exposición y condiciones previas para recibir el impacto, matizó Andrés Moreno, senior director de Corporate Finance en la agencia.
- Ahí mismo, el director senior de finanzas públicas en la firma, Gerardo Carrillo destacó que los estados y municipios que tienen una fuerte participación de remesas o turismo se verán impactados por la profundidad y duración de la recesión de Estados Unidos.
Advirtió que el grado de afectación de la actividad económica de Estados Unidos se traducirá en menor recaudación federal participable, en la medida que se refleje también en el desempeño económico de México y su capacidad de generar ingresos.
- Matizó, sin embargo, que la recaudación local está protegida por el Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIF) que opera al registrarse una menor recaudación de impuestos tributarios y del petróleo.
- El riesgo se encuentra en observación pues aún hay que esperar el tamaño y duración de la recesión de Estados Unidos.
En el mismo evento participaron Alejandro Tapia, senior director de bancos, y Marcela Galicia, senior director de instituciones Financieras no Bancarias. Tapia dijo que la perspectiva de calificación para el sector de bancos e instituciones financieras es neutral para este año, pero sí reconoció un riesgo de la desaceleración económica en la composición de las carteras.
Matizó que gracias al buen desempeño de los bancos en el 2022, cuentan con flexibilidad para absorber los riesgos que representan la desaceleración e inflación.
El buen desempeño al que se refiere de los bancos, resulta de las altas tasas de interés y la recuperación de la cartera crediticia del consumo que abrió oportunidades de crecimiento.
- El escenario no es igual para las instituciones financieras no bancarias, matizó aparte Marcela Galicia senior director en la firma. Varias de las instituciones del sector se fondean en el mercado y las altas tasas junto con la expectativa de mayores incrementos, son un factor de riesgo para ellas.
Astra Castillo, senior director de global infrastructure en Fitch explicó que la inflación alta seguirá alentando el alza de tasas en Estados Unidos y México, lo que podría presionar a los emisores del sector, matizó.
Al participar en el Credit Outlook 2023, sostuvo que las carreteras públicas no suelen transferir presiones en las tarifas en periodos de inflación, por algún tipo de acuerdo para no meter más presión a la trayectoria de precios generales.
De manera que la persistencia de la inflación en este año será determinante para ver cómo reaccionarán en esta ocasión, pues hace más de dos décadas que no experimentábamos en el país un periodo de escalada consistente de precios.
Hacienda ayudará a Pemex a cubrir deudas
El presidente Andrés Manuel López Obrador adelantó este viernes que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) ayudará a Petróleos Mexicanos (Pemex) a cubrir los vencimiento de deuda de la empresa productiva del Estado mismos que estarían contemplados en el presupuesto federal para este año.
- De acuerdo con Bloomberg, Hacienda buscaba que Pemex pagara su deuda, sin apoyo del gobierno, durante el primer trimestre de este año. Las amortizaciones alcanzan los 188 mil millones de dólares.
Al respecto, el jefe del Ejecutivo federal manifestó que su gobierno seguirá respaldando a la petrolera debido a que por su importancia para el país requiere del apoyo total de su administración, aunque esto incluya, el financiamiento público.
“Hemos estado apoyando a Pemex, lo vamos a seguir haciendo porque es el rescate de la empresa pública más importante de nuestro país, del mundo, en el sector petrolero y todos los vencimientos de deudas anteriores se están pagando puntualmente y siempre con el apoyo de la Secretaría de Hacienda.
“Acerca de estos vencimientos, ya Hacienda tiene un plan junto con la dirección de Pemex y se va a pagar puntualmente; ya tienen un plan para cubrir deudas para este año, incluso, contemplados estos recursos en el presupuesto público, en sus techos de endeudamiento que autoriza el Congreso”, detalló.
- Aunque no abundó en el plan que diseñaron dichas dependencias, López Obrador aseguró que esta transacción no presionará las finanzas públicas ya que hay un manejo adecuado de los recursos federales.
“No se tiene una cantidad exacta, por eso Hacienda y Pemex manejan lo que se va a requerir, pero no tenemos problemas en cuanto a finanzas públicas, afortunadamente tenemos finanzas públicas sanas y México tiene para los financieros un buen manejo del presupuesto eso es lo que se sabe y conoce”, afirmó.
Producción de Pemex cayó ligeramente en 2022
La producción de crudo de Petróleos Mexicanos (Pemex), sin contar la aportación de socios privados, concluyó 2022 en un millón 665 mil barriles diarios, nivel que significó un ligero retroceso de 0.06 por ciento frente a 2021, de acuerdo con estadísticas publicadas este viernes por la empresa estatal.
- El nivel de extracción de petróleo hecha entre enero y diciembre pasados no logró superar el observado en 2021, cuando la petrolera reportó un promedio de un millón 666 millones de barriles cada día.
- El comportamiento negativo se explicó por la producción reportada en diciembre, la cual se ubicó en un millón 556 mil barriles diarios.
La cifra representa una caída de 129 mil barriles diarios en el último mes de 2022, volumen que se tradujo en descensos de 7.65 por ciento mensual y 6.99 por ciento frente a diciembre de 2021.
El dato de extracción de crudo de los últimos 31 días del año pasado se coloca como el nivel más bajo desde julio de 2020, pero también el menor en 43 años.
En comparación con el dato de 2020, la producción de petróleo mostró un incremento de 1.52 por ciento.
- La extracción de crudo con socios ascendió a un millón 686 mil barriles diarios entre enero y diciembre del año pasado, cifra que representó una caída de 0.05 por ciento frente a 2021, mientras que frente a 2020 se tradujo en un avance de 1.56 por ciento.
- La producción de gas natural ascendió a 4 mil 693 millones de pies cúbicos en promedio durante el año pasado, dato que representa un aumento de 0.47 por ciento respecto a 2021.
- En comparación con la extracción reportada en 2020, se observó una disminución de 1.44 por ciento.
Sólo en diciembre la producción del energético ascendió a 4 mil 768 millones de pies cúbicos diarios, dato que se tradujo en un descenso de 0.04 por ciento frente a noviembre.
El resultado correspondiente al último mes de 2022 mostró un aumento de 3.13 por ciento respecto a igual periodo de un año atrás.
El año pasado la empresa estatal elaboró 915 mil barriles diarios de productos petrolíferos, es decir, gasolinas, diésel, gas licuado, combustóleo, querosenos, entre otros.
- La cifra representó un incremento de 13.52 por ciento frente al cierre de 2021, cuando Pemex reportó una producción de 806 mil barriles diariamente.
- Las gasolinas fueron el principal producto petrolífero de Pemex, pues la elaboración de este producto petrolífero representó prácticamente la tercera parte del total de derivados producidos por la empresa estatal.
En promedio produjo 271 mil barriles diarios, monto que representó un aumento de 16.81 por ciento anual.
El combustóleo, energético que es utilizado para producir electricidad, pero cuyo uso es criticado por ser altamente contaminante, también representó una tercera parte de la producción de destilados de crudo.
En 2022 elaboró 258 mil barriles cada día, cifra que se tradujo en un avance de 5.73 por ciento frente al dato de 2021.
El año pasado Pemex exportó 953 mil barriles diarios de crudo, dato que a pesar de la mayor demanda que se observó por la guerra en Ucrania, representó caídas de 6.38 por ciento frente a 2021 y 14.91 por ciento respecto a 2020./Agencias-PUNTOporPUNTO
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