La medida más amplía de la deuda de México llegó a los 19.2 billones de pesos al cierre de julio, un saldo histórico y 1.4 billones o 3.7% real más que hace un año, cuando se reportó un saldo de 17.8 billones, refieren cifras actualizadas de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
- El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), que es la medida más amplía de la deuda pública, se ubicó en 51.5% del PIB, un “nivel moderado frente a otras economías emergentes y de América Latina, consistente con una gestión fiscal responsable y un manejo prudente de la deuda,» destacó Hacienda.
- Con este nivel de deuda respecto al PIB, se «mantuvo una evolución sostenible, que contribuyó a preservar la confianza de los mercados financieros, conservar el grado de inversión y mantener condiciones favorables de financiamiento”, destacó la SHCP a cargo de Édgar Amador Zamora en el comunicado de prensa el Informe de las Finanzas y Deuda Públicas de julio.
- De frente al Paquete Económico 2027 , que se entrega a más tardar el 8 de septiembre, el gobierno de México tiene encima el ojo de las tres calificadoras internacionales de crédito S&P, Moody’s y Fitch, a través de la SHCP, debe presentar perspectivas y medidas para reducir la diferencia o déficit fiscal entre el gasto público y los ingresos por impuestos y petróleo que pierden ritmo, y que es compensada con deuda.
Tan solo al cierre de julio, los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) reportaron un saldo de 727,500 millones de pesos; 39,700 millones más que los reportados el año pasado.
De acuerdo con Hacienda, la deuda neta del gobierno federal se ubicó en 48.3% del PIB, con una alta participación de instrumentos en moneda nacional, a tasa fija y de largo plazo, características que reducen los riesgos cambiarios y de refinanciamiento.
Pago de intereses por la deuda pública decrece 4.9%
Por el saldo histórico de la deuda, cada mes Hacienda paga los intereses correspondientes o costo financiero. Estos llegaron 759,369 millones de pesos en enero-julio, esto representó un descenso real anual de 4.9%, y de -114,856 millones frente a lo programado.
La dependencia destacó que el costo financiero se vio “favorecido por la apreciación cambiaria y la estrategia de manejo de pasivos, orientada a optimizar el perfil de vencimientos y mantener condiciones favorables de financiamiento”.
La deuda de México rondará los 22 billones de pesos en 2027
El Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP) advirtió que uno de los principales riesgos para las finanzas públicas de México rumbo a 2027 es que no se cumpla con la consolidación fiscal comprometida, ante la insuficiencia de recursos para cubrir un gasto público elevado y con poca flexibilidad para reducirse.
- El organismo señaló que el menor ritmo de crecimiento económico está debilitando las fuentes de ingresos públicos, mientras que el gasto continúa aumentando. En el primer semestre del año, los ingresos totales crecieron apenas 0.1% anual en términos reales y los tributarios avanzaron 0.4%, frente a un incremento de 2.1% en el gasto.
El organismo consideró necesario que el Paquete Económico 2027 contemple un marco macroeconómico realista y tome en cuenta las presiones sobre los ingresos y el gasto público.
- Pensiones y Pemex elevan las presiones: El organismo también identificó otros factores que podrían complicar la consolidación fiscal de 2027. Entre ellos está el pago de pensiones y jubilaciones, para el cual este año se asignaron 1.7 billones de pesos, casi una cuarta parte del gasto programable.
A esto se suma el crecimiento de los requerimientos financieros del sector público, cuyo saldo alcanzó 19 billones de pesos al segundo trimestre del año, 1.3 billones más que un año antes.
Esto llevaría al costo financiero a representar el 4.1% del PIB, un monto mayor al déficit originalmente estimado de 3.5%.
- La situación de Pemex también representa una presión adicional. La deuda financiera de la petrolera se ubicó en casi 1.4 billones de pesos al cierre del primer semestre, mientras que el Gobierno Federal le ha otorgado apoyos por aproximadamente 495,000 millones de pesos durante el actual sexenio.
- Menores ingresos y mayor gasto presionan las finanzas: El CEESP destacó que el mayor crecimiento del gasto frente a los ingresos llevó a que el balance público registrara un déficit de 559,000 millones de pesos durante la primera mitad del año, 36% superior al observado en el mismo periodo de 2025.
A ello se suma que los ingresos públicos estuvieron por debajo de lo programado. Entre enero y junio, los ingresos totales fueron 141,000 millones de pesos menores a lo previsto, mientras que los tributarios quedaron 53,000 millones por debajo de lo programado.
- El organismo también señaló que las reservas precautorias del erario son limitadas. El Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios (FEIP) y el Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIEF) acumulan cerca de 150,000 millones de pesos, monto que apenas sería suficiente para cubrir el faltante de 141,000 millones registrado respecto a lo aprobado para la primera mitad del año.
Además, el gasto presenta una elevada rigidez debido al peso de las transferencias incondicionales de efectivo y los programas prioritarios. Estos últimos absorben 42% del ingreso total del gobierno federal y 45% de los ingresos tributarios, según el CEESP.
A México le tomó 197 años deber $10.6 billones, los siguientes $8.5 los sumó en 7 años y medio.
Bajé los saldos del SHRFSP de los informes de la SHCP y los deflacté en R.
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— Luis Martínez (@Luis_MartinezRz) August 25, 2026
Elevada deuda puede comprometer el grado de inversión
En una nueva advertencia, el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) señaló que la creciente deuda pública durante el Gobierno de la Presidenta Claudia Sheinbaum Pardo, puede comprometer el grado de inversión del país por parte de las calificadoras de riesgos.
Esta alerta por parte del organismo se produce en un contexto en el que de acuerdo con cifras del Gobierno federal, la deuda bruta del sector público federal alcanzó los 20 billones 354 mil 850 millones de pesos y la reducción del déficit fiscal avanza a paso lento.
- Dos de las tres agencias calificadoras más relevantes sitúan la nota crediticia del país en el último escalón previo a perder el grado de inversión. En su más reciente ajuste, Moody’s informó que la calificación se ubica en “Baa3” con perspectiva Estable y aseguró que existe un deterioro más rápido de las métricas relacionadas a la deuda pública.
La agencia explicó que una consolidación fiscal más lenta de lo esperado está retrasando la estabilización de la deuda.
- Es decir, un déficit fiscal alto, en cerca del 5.0 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) con las ayudas a Petróleos Mexicanos (Pemex), dio como resultado que la deuda bruta del Gobierno aumentara a 49.3 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2025 desde 46 por ciento del año previo.
- Por su parte, Fitch Ratings tiene en “BBB-” con perspectiva Estable la nota crediticia del país. Para llegar a ese nivel, la calificadora informó que la deuda general del gobierno, que excluye a las empresas estatales, alcanzó el 54.6 por ciento del PIB en 2025 y proyecta que en 2027 superará la media de 58 por ciento de los países con BBB.
Al respecto, Víctor Manuel Herrera, presidente del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF, dijo en rueda de prensa que el aumento consistente en la deuda, causado por la falta de crecimiento económico del país, puede comprometer el grado de inversión de ambas calificadoras en el mediano plazo.
¿Qué pasa si la deuda de México rebasa 60% del PIB?
La imprudencia del gobierno de México en el endeudamiento no es cosa de hace unos años ni de la actual administración de la Cuarta Transformación (4T). Desde finales del siglo pasado, la deuda del país ha ido en aumento, independientemente de los partidos políticos en el poder.
- En el año 2000, último del priista Ernesto Zedillo como presidente, el ratio del saldo de la deuda pública neta como proporción del Producto Interno Bruto (PIB) apenas representaba un 19%.
- Sin embargo, luego de las administraciones de los panistas Vicente Fox y Felipe Calderón, el retorno del PRI con Enrique Peña Nieto y la apuesta política de Morena con Andrés Manuel López Obrador y Claudia Sheinbaum, el nivel de la deuda pública repuntó hasta un 54% como proporción del PIB al cierre de 2025.
Para el cierre de 2026, es probable que este indicador se acerque vertiginosamente hacia una lectura de 60% de todo el producto mexicano en medio de un deterioro de la prudencia fiscal y del gasto del Ejecutivo, lo cual ya comienza a causar debate en las agencias crediticias respecto a la nota soberana.
- Los mayores incrementos del endeudamiento público neto de México se registraron en las últimas tres administraciones federales. Con Felipe Calderón el ratio deuda/PIB escaló desde 17.9% hasta 32.4%, mientras que con el priista Enrique Peña Nieto este indicador repuntó desde 32.4% hasta 44.8%.
- Bajo la administración de López Obrador, el nivel de la deuda pública neta pasó desde 44.8% hasta 52.3%. Fue con el expresidente de Morena que por primera vez en su historia independiente, el endeudamiento público de México representó más de la mitad de todo lo producido por la economía.
- La mandataria Claudia Sheinbaum se encamina hacia su segundo año completo de gobierno, sin embargo, es de precisar que en sus primeros 365 días como representante del Ejecutivo continúo con la tendencia de su antecesor al elevar el ratio deuda/PIB desde 52.3% hasta 53.6%.
El acelerado nivel del endeudamiento público ha impactado directamente al perfil soberano de México, de modo que con dos de las tres principales agencias crediticias se encuentra a un solo peldaño de perder el grado de inversión.
Reflejo de lo anterior es que mientras que la economía del país creció a un ritmo promedio anual de 2.0% real en el periodo del 2000 al 2025, el dinamismo del endeudamiento público lo hizo de manera más acelerada, a una velocidad de 4.7% promedio anual durante el mismo lapso.
La deuda mexicana cae a categoría “basura”
La advertencia más temida por los analistas económicos ha llegado desde el extranjero: la deuda soberana de México comienza a ser castigada severamente en los tableros internacionales.
En el mundo financiero, se le conoce coloquialmente como “bonos basura” o deuda especulativa cuando un emisor pierde la calificación crediticia atractiva, reduciendo drásticamente su valor en los mercados globales y encareciendo el costo del dinero para el país entero.
- Detrás de esta degradación se encuentra un factor ineludible que los operadores de bonos señalan como el principal causante: Petróleos Mexicanos. El gobierno mantiene una apuesta férrea por rescatar a la empresa productiva del Estado canalizando montos colosales de recursos públicos.
- Tan solo en los últimos ocho años se han inyectado más de 130 mil millones de dólares a una petrolera ahogada en pasivos que rozan cifras descomunales, mientras los mercados recriminan que los escasos recursos nacionales se dilapiden en una estructura financiera insostenible.
Las cifras históricas de pérdidas reflejan la continuidad de estrategias que los especialistas consideran fallidas.
A las pérdidas multimillonarias acumuladas durante el sexenio anterior se suman los cálculos proyectados para los primeros dos años de la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum, donde Pemex acumularía pérdidas de entre 4 mil y 5 mil millones de dólares, manteniendo finanzas nacionales que hoy se sostienen con alfileres y disparan el temido indicador del riesgo país./PUNTOporPUNTO
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